EUR/USD: Siapa yang Menguasai Pasar Keuangan
● Jelas bahwa suku bunga menentukan pasar, tidak hanya dalam kaitannya dengan perubahan aktual namun juga dalam kaitannya dengan ekspektasi mengenai waktu dan besarnya perubahan di masa depan. Dari musim semi tahun 2022 hingga pertengahan tahun 2023, fokusnya adalah menaikkan suku bunga; sekarang, ekspektasi telah bergeser ke arah pengurangannya. Para trader masih merasa tidak yakin mengenai keputusan dan waktu yang diambil oleh Federal Reserve, sehingga mereka meneliti statistik makroekonomi terutama untuk mengetahui dampaknya terhadap kemungkinan pelonggaran kebijakan moneter oleh regulator.
● Pada awal pekan lalu, dolar sempat tertekan akibat lemahnya data aktivitas bisnis (PMI) sektor manufaktur AS. Pada hari Senin, 3 Juni, Institute for Supply Management (ISM) melaporkan bahwa aktivitas manufaktur di negara tersebut menurun pada bulan Mei dari 49,2 menjadi 48,7 poin (perkiraan 49,6). Karena indeks masih berada di wilayah kontraksi (di bawah 50), muncul kembali spekulasi di kalangan pedagang dan investor mengenai kemungkinan penurunan suku bunga Fed pada bulan September.
Mata uang AS mendapat dukungan dari data aktivitas bisnis di sektor jasa. Kali ini, PMI sebesar 53,8 poin, lebih tinggi dari nilai sebelumnya sebesar 49,4 dan perkiraan sebesar 50,8, yang sedikit mendukung kenaikan dolar.
● Kamis, 6 Juni relatif tenang. Dewan Pengurus Bank Sentral Eropa menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) menjadi 4,25%, sesuai perkiraan. Langkah ini sepenuhnya selaras dengan perkiraan dan telah diperhitungkan dalam kuotasi EUR/USD. Khususnya, ECB belum menurunkan suku bunga sejak tahun 2019, mulai menaikkan suku bunga pada bulan Juli 2022, dan mempertahankan suku bunga pada tingkat yang sama selama lima pertemuan terakhir. Sejak bulan September 2023, inflasi di Zona Euro telah menurun lebih dari 2,5%, sehingga memungkinkan regulator mengambil langkah ini untuk pertama kalinya setelah sekian lama.
Pernyataan ECB setelah pertemuan tersebut menunjukkan bahwa meskipun terjadi penurunan suku bunga, kebijakan moneternya masih bersifat restriktif. Regulator memperkirakan inflasi kemungkinan akan tetap di atas target 2,0% pada tahun ini dan tahun depan. Oleh karena itu, suku bunga akan tetap pada tingkat yang membatasi selama diperlukan untuk mencapai tujuan inflasi. ECB menaikkan perkiraan inflasi, sekarang memperkirakan CPI rata-rata 2,5% pada tahun 2024, 2,2% pada tahun 2025, dan 1,9% pada tahun 2026.
● Seperti yang telah disebutkan, keputusan ECB saat ini telah sepenuhnya diantisipasi oleh pasar, seperti yang diperkirakan oleh 82 ekonom yang disurvei oleh Reuters pada akhir bulan Mei. Aspek yang lebih menarik adalah apa yang akan terjadi selanjutnya. Lebih dari dua pertiga responden Reuters (55 dari 82) percaya bahwa Dewan Pengurus ECB akan menurunkan suku bunga dua kali lagi tahun ini – pada bulan September dan Desember. Angka ini meningkat dibandingkan survei di bulan April, di mana lebih dari separuh ekonom membuat prediksi serupa.
● Kemenangan lokal bagi kenaikan dolar terjadi pada hari Jumat, 7 Juni, ketika laporan Departemen Tenaga Kerja AS dirilis. Jumlah pekerjaan baru di sektor non-pertanian (NFP) adalah sebesar 272 ribu pada bulan Mei, dibandingkan dengan perkiraan sebesar 185 ribu. Hasil ini jauh lebih tinggi dibandingkan angka revisi pada bulan April sebesar 165 ribu. Data tersebut juga menunjukkan peningkatan pendapatan rata-rata per jam yang lebih besar dari perkiraan, sebuah indikator inflasi, yang tumbuh sebesar 0,4%, dua kali lipat dari nilai sebelumnya sebesar 0,2% dan satu setengah kali lebih tinggi dari perkiraan sebesar 0,3%. Satu-satunya hal yang sedikit negatif adalah tingkat pengangguran, yang secara tak terduga meningkat dari 3,9% menjadi 4,0%. Namun, secara keseluruhan, data ini menguntungkan dolar, dan pasangan EUR/USD, setelah memantul dari batas atas saluran sideways 3,5 minggu di 1.0900, mengakhiri periode lima hari di batas bawahnya di 1.0800.
● Mengenai perkiraan analis dalam waktu dekat, pada malam tanggal 7 Juni, perkiraannya cukup kabur: sebanyak 40% ahli memilih pertumbuhan pasangan ini, dan jumlah yang sama (40%) mendukung penurunannya, dengan 20% sisanya menjaga netralitas. Analisa teknikal juga tidak memberikan panduan yang jelas. Di antara indikator tren pada D1, sebanyak 25% berwarna hijau dan 75% berwarna merah. Di antara osilator, sebanyak 25% berwarna hijau, 15% abu-abu netral, dan 60% merah, meskipun sepertiganya menandakan pasangan ini telah oversold (jenuh jual). Level support terdekat adalah 1.0785, kemudian 1.0725-1.0740, 1.0665-1.0680, dan 1.0600-1.0620. Zona resistance berada di 1.0865-1.0895, kemudian 1.0925-1.0940, 1.0980-1.1010, 1.1050, dan 1.1100-1.1140.
● Minggu mendatang juga menjanjikan akan cukup menarik. Hari kuncinya adalah Rabu, 12 Juni. Pada hari ini, data inflasi konsumen (CPI) Jerman dan Amerika Serikat akan dirilis, diikuti dengan pertemuan FOMC (Federal Open Market Committee) dari Fed AS. Regulator diperkirakan akan mempertahankan suku bunga utama tidak berubah pada 5,50%. Oleh karena itu, pelaku pasar akan lebih fokus pada Ringkasan Proyeksi Ekonomi FOMC dan konferensi pers pimpinan Fed setelahnya. Keesokan harinya, Kamis, 13 Juni, akan dirilis data Indeks Harga Produsen (PPI) AS dan angka klaim pengangguran awal. Pada akhir minggu, pada hari Jumat, 14 Juni, Laporan Kebijakan Moneter Fed akan tersedia untuk ditinjau.
USD/JPY: Menteri Keuangan Menanggapi Pertanyaan-Pertanyaan
● Seminggu yang lalu, kami menulis bahwa otoritas keuangan Jepang belum mengkonfirmasi apakah mereka melakukan pembelian yen secara intensif pada tanggal 29 April dan 1 Mei untuk mendukung nilai tukarnya. Bloomberg memperkirakan bahwa sekitar ¥9,4 triliun ($60 miliar) mungkin telah dihabiskan untuk intervensi mata uang ini, yang merupakan rekor bulanan baru untuk operasi keuangan tersebut. Kami mempertanyakan efektivitas pengeluaran ini dalam jangka panjang atau bahkan jangka menengah.
● Nampaknya Menteri Keuangan Jepang, Shunichi Suzuki, membaca ulasan kami sambil bergegas memberikan jawaban atas pertanyaan yang diajukan. Dalam pernyataannya, ia pertama kali menegaskan bahwa (kutipan): "penurunan cadangan devisa Jepang pada akhir Mei sebagian mencerminkan intervensi mata uang." Hal ini menunjukkan bahwa pembelian yen memang terjadi. Selain itu, menteri tersebut mencatat, “keefektifan intervensi semacam itu harus dipertimbangkan,” yang menunjukkan keraguannya mengenai kelayakan intervensi tersebut.
Suzuki menahan diri untuk tidak mengomentari besaran dari dana intervensi namun menyebutkan bahwa meskipun tidak ada batasan dana untuk intervensi mata uang, namun penggunaannya akan dibatasi.
● Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, selain intervensi (dan ketakutan terhadap intervensi tersebut), cara lain untuk mendukung mata uang nasional adalah melalui pengetatan kebijakan moneter Bank of Japan (BoJ). Awal pekan lalu, yen mendapat dukungan dari rumor bahwa BoJ sedang mempertimbangkan mengurangi volume program pelonggaran kuantitatif (QE). Keputusan seperti itu dapat menurunkan permintaan obligasi pemerintah Jepang (JGB), meningkatkan imbal hasil (yang berbanding terbalik dengan harga), dan berdampak positif pada nilai tukar yen. Bank of Japan diperkirakan akan membahas pengurangan pembelian obligasi pada pertemuan Jumat depan, tanggal 14 Juni.
● Pada hari Selasa, 4 Juni, Deputi Gubernur BoJ Ryozo Himino menegaskan kekhawatiran bahwa melemahnya yen dapat berdampak negatif terhadap perekonomian dan menyebabkan kenaikan inflasi. Menurutnya, nilai tukar mata uang nasional yang rendah meningkatkan harga barang impor dan mengurangi konsumsi, karena masyarakat menunda pembelian karena harga yang tinggi. Namun, Ryozo Himino menyatakan bahwa Bank of Japan lebih memilih inflasi yang didorong oleh pertumbuhan upah, karena hal ini akan menyebabkan peningkatan pengeluaran dan konsumsi rumah tangga.
Yen kembali mendapat pukulan dari dolar setelah publikasi data pasar tenaga kerja AS pada tanggal 7 Juni. Pasangan USD/JPY melonjak karena pertumbuhan upah di AS sangat kontras dengan penurunan upah di Jepang selama 25 bulan berturut-turut pada bulan April.
● Seperti kata pepatah, harapan mati pada saat terakhir. Para investor tetap berharap bahwa regulator akan secara aktif memerangi depresiasi yen, sehingga menciptakan faktor jangka panjang yang menyebabkan penurunan untuk pasangan USD/JPY. Untuk saat ini, pasangan mengakhiri minggu ini di 156.74.
● Perkiraan median analis untuk jangka pendek adalah sebagai berikut: sebanyak 75% memilih penurunan pasangan mata uang ini dan penguatan yen menjelang pertemuan BoJ, sementara 25% sisanya mengambil sikap netral. Tidak ada yang menyukai pergerakan naik pasangan ini. Namun analisis teknis menyajikan gambaran yang berbeda: 100% indikator tren di D1 berwarna hijau. Di antara osilator, 35% berwarna hijau, 55% abu-abu netral, dan hanya 10% berwarna merah. Level support terdekat berada di kisaran 156.00-156.25, disusul zona dan level di 155.45, 154.50-154.70, 153.10-153.60, 151.85-152.35, 150.80-151.00, 149.70-150.00, 148.40, dan 147 .30-147.60, dengan 146.50 sebagai yang terjauh. Resistance terdekat berada di zona 157.05-157.15, kemudian 157.70-158.00, 158.60, dan 160.00-160.20.
● Peristiwa penting di minggu mendatang termasuk hari Senin, 10 Juni, saat data PDB Jepang Kuartal 1 tahun 2024 akan dirilis, dan, tentu saja, hari Jumat, 14 Juni, saat Dewan Pengurus Bank of Japan akan mengambil keputusan mengenai kebijakan moneter masa depan. Namun, seperti halnya Fed, suku bunga yen kemungkinan tidak akan berubah.
CRYPTOCURRENCIES: Apa yang Mendorong dan Akan Mendorong Bitcoin Naik
● Peluncuran ETF bitcoin spot pada bulan Januari menyebabkan kenaikan harga yang eksplosif untuk mata uang kripto terkemuka tersebut. Pada tanggal 12 Maret, arus masuk ke dana ini mencapai $1 miliar, dan pada tanggal13 Maret, BTC/USD mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa, naik menjadi $73,743. Kemudian terjadilah jeda, diikuti oleh koreksi pasca-halving, dan akhirnya, pertumbuhan kembali terjadi pada bulan Mei. Awal pekan lalu, arus masuk bersih ke BTC-ETF berjumlah $887 juta, terbesar kedua dalam sejarah dana ini. Akibatnya, BTC/USD menembus level $70,000 dan mencatat harga tertinggi lokal di $71,922.
● Paus muda (memiliki lebih dari 1,000 BTC) menunjukkan akumulasi yang nyata, menambahkan $1 miliar setiap hari ke dompet mereka. Kepala CryptoQuant, Ki Young Ju, mencatat bahwa perilaku mereka saat ini mirip dengan tahun 2020. Pada saat itu, konsolidasi sekitar $10,000 berlangsung sekitar enam bulan, setelah itu harga naik 2.5 kali lipat dalam tiga bulan. Perwakilan utama dari paus muda ini termasuk para investor institusi besar dari AS, yang menyumbang sepertiga dari seluruh arus masuk modal ke BTC-ETF spot pada Q1 (sekitar $4 miliar) dari perusahaan dengan aset yang dikelola lebih dari $100 juta.
● Selain BTC-ETF, pertumbuhan baru-baru ini secara signifikan dipengaruhi oleh halving di bulan April. Indikator Hash Ribbons memberikan "sinyal optimal" untuk membeli emas digital dalam beberapa minggu mendatang, menunjukkan dimulainya kembali kenaikan aset, menurut pendiri Capriole Investments Charles Edwards. Metrik tersebut menunjukkan kapitulasi penambang yang dimulai dua minggu lalu. Periode ini terjadi ketika rata-rata pergerakan tingkat hash 30 hari turun di bawah tingkat 60 hari.
Menurut Edwards, kapitulasi penambang terjadi kira-kira setahun sekali, biasanya karena penghentian operasional, kebangkrutan, pengambilalihan, atau, dalam kasus ini, separuhnya. Pengurangan separuh dari hadiah blok membuat peralatan menjadi tidak menguntungkan, menyebabkan penutupannya dan penurunan tingkat hash. Kapitulasi penambang terakhir terjadi pada bulan September 2023, ketika bitcoin diperdagangkan sekitar $25,000.
Jika terjadi dorongan pertumbuhan baru, Edwards memperkirakan target jangka menengah berikutnya adalah $100,000. Namun, ia memperingatkan bahwa musim panas biasanya merupakan masa tenang di pasar keuangan, sehingga dorongan kenaikan mungkin tertunda.
● Legenda Wall Street dan kepala Factor LLC Peter Brandt menyoroti "simetri luar biasa" dari siklus pasar, dengan mengurangi separuh minggu antara titik terendah dan puncak. Jika model Brandt benar, BTC akan mencapai puncaknya antara $130,000-160,000 pada bulan September tahun depan.
Investor ventura Chamath Palihapitiya menawarkan perkiraan yang jauh lebih optimis. Menganalisis dinamika bitcoin pasca-halving, ia mencatat bahwa cryptocurrency mencapai pertumbuhan terbesarnya selama 12-18 bulan setelah peristiwa tersebut. Palihapitiya memperkirakan bahwa jika lintasan pertumbuhan setelah halving ketiga terulang, harga bitcoin bisa mencapai $500,000 pada bulan Oktober 2025. Dengan menggunakan angka rata-rata dari dua siklus terakhir, targetnya adalah sebesar $1,14 juta.
● Untuk beberapa minggu mendatang, analis Rekt Capital yakin emas digital harus mampu mengatasi zona resistensi $72,000-$73,000 untuk memasuki "fase pertumbuhan parabola". Pakar cryptocurrency populer Ali Martinez memperkirakan BTC kemungkinan akan menguji kisaran harga $79,600. Prediksi Harga AI menunjukkan bahwa bitcoin tidak hanya dapat bertahan di atas angka kritis $70,000 tetapi juga terus tumbuh, mencapai $75,245 pada akhir Juni. Prediksi ini didasarkan pada indikator analisis teknikal seperti Relative Strength Index (RSI), Bollinger Bands (BB), dan Moving Average Convergence Divergence (MACD).
● Dua katalis yang dapat mendorong pertumbuhan pasar kripto di masa depan: peluncuran dana yang diperdagangkan di bursa spot berdasarkan Ethereum setelah persetujuan SEC atas aplikasi S-1, dan pemilihan presiden AS. Menurut analis bursa Bloomberg James Seyffart, SEC mungkin menyetujui permohonan tersebut pada pertengahan Juni, meskipun bisa memakan waktu "berminggu-minggu atau berbulan-bulan." Pakar JPMorgan percaya keputusan SEC mengenai ETH-ETF bermotif politik menjelang pemilihan presiden AS. Pemilu ini sendiri merupakan katalis kedua bagi kenaikan harga.
● Survei Harris Poll baru-baru ini, yang disponsori oleh penerbit BTC-ETF Grayscale, menemukan bahwa ketegangan geopolitik dan inflasi mendorong lebih banyak pemilih Amerika untuk mempertimbangkan bitcoin. Survei tersebut, yang melibatkan lebih dari 1.700 calon pemilih AS, mengungkapkan bahwa sebanyak 77% percaya bahwa calon presiden setidaknya harus memiliki pemahaman tentang mata uang kripto. Selain itu, sebanyak 47% berencana untuk memasukkan mata uang kripto ke dalam portofolio investasi mereka, naik dari 40% tahun lalu. Khususnya, 9% pemilih lanjut usia melaporkan peningkatan minat terhadap bitcoin dan aset kripto lainnya setelah persetujuan BTC-ETF. Menurut NYDIG, total komunitas cryptocurrency di AS saat ini berjumlah lebih dari 46 juta warga, atau sebanyak 22% dari populasi orang dewasa.
Mengevaluasi situasi ini, Wences Casares, pengusaha Argentina dan CEO perusahaan ventura Xapo, meyakini bahwa AS dapat menjadi salah satu negara pertama yang mengadopsi sistem mata uang ganda. Dalam hal ini, dolar akan digunakan untuk transaksi barang dan jasa sehari-hari, sedangkan mata uang kripto akan menjadi sebuah penyimpan nilai.
● Pada saat penulisan, Jumat malam, 7 Juni, pasangan BTC/USD diperdagangkan pada $69,220. Total kapitalisasi pasar kripto mencapai $2,54 triliun ($2,53 triliun seminggu yang lalu). Indeks Ketakutan & Keserakahan Kripto naik dari 73 menjadi 77 poin selama seminggu, berpindah dari zona Keserakahan ke zona Keserakahan Ekstrim.
● Kesimpulannya, perkiraan kandidat potensial berikutnya untuk peluncuran spot ETF di AS setelah bitcoin dan Ethereum. CEO dari Galaxy Digital, Mike Novogratz, yakin bahwa Solana-lah yang menunjukkan hasil mengesankan selama setahun terakhir. Pada akhir tahun 2023, SOL berada di sekitar $21 tetapi melampaui $200 pada bulan Maret 2024, menunjukkan pertumbuhan hampir sepuluh kali lipat. Saat ini, SOL berada di sekitar $172 dan menempati peringkat kelima dalam kapitalisasi pasar. Mengingat posisi Solana saat ini, Novogratz yakin bahwa altcoin ini memiliki peluang bagus untuk dimasukkan ke dalam kumpulan ETF spot. Hal senada baru-baru ini diungkapkan CEO dari perusahaan investasi BKCM, Brian Kelly.
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi ini bukan merupakan rekomendasi atau pedoman investasi untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh dana yang disetorkan.
