25 Pebruari 2023
EUR/USD: Protokol FOMC Memperkuat Dolar
- Statistik ekonomi makro di AS dan zona euro terlihat beragam. Di kedua wilayah, inflasi melambat (hal yang bagus), tetapi pertumbuhan PDB juga menurun (hal yang buruk bagi perekonomian). Menurut Departemen Perdagangan AS, laju pertumbuhan belanja konsumen di negara tersebut untuk Q4 adalah +1,4% setelah +2,3% di Q3 (diperkirakan sebesar +2,1%). Tingkat pertumbuhan PDB AS secara tahunan, menurut perkiraan awal, akan lebih rendah dari yang diharapkan, +2,7% (perkiraan dan nilai sebelumnya +2,9%). Namun, meskipun demikian, statistik pasar tenaga kerja terlihat cukup positif. Jumlah klaim awal tunjangan pengangguran yang diperkirakan 200 ribu ternyata turun dari 195 ribu menjadi 192 ribu. Menurut data final dari Eurostat, inflasi di Zona Euro melambat menjadi +8,6% YoY di bulan Januari (+9,2% sebulan sebelumnya). Segalanya menjadi lebih sulit di Jerman, lokomotif utama ekonomi Eropa. Menurut data Januari, tingkat inflasi tahunan adalah +9,2% dibandingkan dengan +9,6% pada bulan Desember, tetapi pada saat yang sama, PDB negara juga turun, dengan penurunan sebesar -0,4% (perkiraan dan nilai sebelumnya -0,2%). Data IHK Februari yang sangat segar juga tidak menyenangkan, menunjukkan peningkatan dari +8,1% menjadi +8,7%.
Terhadap latar belakang ini, sentimen pasar tetap mendukung dolar AS. Hal ini terutama disebabkan risalah rapat Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee atau FOMC), yang diterbitkan pada hari Rabu, 22 Februari oleh Federal Reserve AS. Risalah tersebut tidak membawa kejutan. Namun, para pelaku pasar sekali lagi melihat bahwa regulator tidak akan berhenti berjuang melawan inflasi.
United Overseas Bank (UOB) merangkum kesimpulan utama dari risalah sebagai berikut: 1) Meskipun terdapat kemajuan dalam perang melawan inflasi, inflasi tetap berada jauh di atas level target 2%. 2) Semua anggota Komite sepakat bahwa untuk mencapai target inflasi akan membutuhkan lebih banyak kenaikan suku bunga dan mempertahankannya pada tingkat yang tinggi sampai Fed yakin bahwa inflasi akan turun secara berkelanjutan. 3) Meskipun FOMC memilih pada bulan Februari untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps), beberapa peserta menginginkan kenaikan sebesar 50 bps. 4) Fed masih lebih mengkhawatirkan inflasi daripada memperlambat pertumbuhan ekonomi.
Menteri Keuangan AS Janet Yellen membenarkan kesimpulan ini. Beliau menyatakan pada pertemuan para menteri keuangan dan gubernur bank sentral G20 pada hari Jumat, 24 Februari bahwa "inflasi turun, diukur dalam basis 12 bulan, tetapi inflasi inti masih di atas 2%". Menurut Janet Yellen, "pendaratan lunak" untuk ekonomi tanpa resesi dimungkinkan berkat pasar tenaga kerja yang kuat dan neraca AS yang kuat.
Semua hal di atas telah menyebabkan indeks dolar AS, DXY, melanjutkan kenaikannya, mencapai tertinggi lokal 105.26 poin, sementara EUR/USD mengakhiri pekan kerja di level 1.0546 (terendah mingguan di 1.0535).
Kemungkinan besar, faktor utama yang menentukan dinamika dolar hingga pertemuan FOMC berikutnya pada tanggal 21-22 Maret adalah spekulasi tentang seberapa jauh regulator bersedia melakukan "perang salib" melawan inflasi. Menurut prakiraan UOB, suku bunga dapat dinaikkan sebesar 25 bps pada bulan Maret dan Mei, hingga akhirnya mencapai 5,25%, dan tetap pada level ini hingga akhir tahun. Menurut beberapa perkiraan lain, tingkat dana federal puncak pada bulan Juli bisa menjadi 5,38%.
Menurut spesialis di ING, grup perbankan terbesar di Belanda, bulan Februari dan Maret adalah bulan musiman yang kuat untuk dolar, dan tingkat 4,50% untuk simpanan semalam mungkin masih sedikit mendukung dolar. Namun, menurut rekan mereka di Commerzbank, akan semakin sulit bagi mata uang AS untuk menguat terhadap euro. Banyak yang telah dihargai, dan tidak ada dorongan baru yang kuat yang terlihat. Terutama karena ECB tidak tinggal diam dalam pengetatan kebijakan moneternya. Data final harga konsumen di Zona Euro, yang direvisi naik menjadi 5,3% dalam indeks inti, yang diterbitkan pada tanggal 23 Februari, akan menjadi stimulus selanjutnya untuk QT tersebut.
Pada saat penulisan ulasan ini (malam tanggal 24 Februari), sebanyak 40% analis memperkirakan penguatan dolar lebih lanjut (setengah dari minggu lalu), sebanyak 50% mengharapkan koreksi pasangan EUR/USD ke utara, dan sisanya 10% telah mengambil posisi netral.
Semua 100% osilator D1 diwarnai merah, meskipun seperempatnya menandakan pasangan ini oversold atau jenuh jual. Di antara indikator tren, sebanyak 75% merekomendasikan untuk jual dan sekitar 25% merekomendasikan untuk beli. Support terdekat untuk pasangan ini terletak di zona 1.5000-1.0525, kemudian muncul level dan zona 1.0440 dan 1.0370-1.0400, 1.0300, 1.0220-1.0255. Bulls atau pasar naik akan menemui resistensi di wilayah 1.0560-1.0575, 1.0600-1.0620, 1.0680-1.0710, 1.0745-1.0760, 1.0800, 1.0865.
Peristiwa minggu mendatang meliputi publikasi data pesanan barang modal dan barang tahan lama di AS pada hari Senin, 27 Februari. Hari Rabu, hari pertama bulan Maret, akan membawa sejumlah besar statistik makro dari Jerman. Hal ini termasuk Harmonized Consumer Price Index (CPI), Purchasing Managers' Index (PMI) di sektor manufaktur, serta perubahan jumlah pengangguran di negara tersebut. Selain itu, nilai PMI di sektor manufaktur AS akan diumumkan pada hari ini. Kami mengharapkan CPI bulan Februari untuk Zona Euro, pernyataan ECB tentang kebijakan moneter, dan data pengangguran di AS pada hari Kamis, 2 Maret. Dan akan ada bagian lain dari statistik Amerika, termasuk Indeks Manajer Pembelian (PMI) di sektor jasa, pada akhir minggu kerja.
GBP/USD: Business Activity Grows, but the Pound Falls
- Pound Inggris sedang berjuang untuk menahan kemajuan dolar. Meskipun serangan balik reguler, mata uang tersebut mundur selangkah demi selangkah. Memulai pekan di 1.2040, GBP/USD mencapai puncak lokal di 1.2147, tetapi kemudian turun dan mengakhiri periode lima hari di 1.1942.
Perlu dicatat bahwa ekonomi Inggris berhasil menghindari resesi pada akhir tahun 2022, dan data aktivitas bisnis di Inggris Raya yang dipublikasikan pada Selasa, 21 Februari, cukup optimis. Indeks PMI Komposit, dengan perkiraan 49,0, akan tumbuh dari 48,5 menjadi 53,0 poin selama sebulan. Namun, ini hanyalah data awal, dengan data final tersedia pada tanggal 1 dan 3 Maret. Pada saat yang sama, kepercayaan konsumen Inggris lebih rendah daripada selama krisis keuangan, pandemi COVID-19, dan resesi tahun 1980-an dan 1990-an.
Meski inflasi di negara tersebut menurun, namun tetap dalam dua digit dan lima kali lebih tinggi dari target Bank of England. (CPI turun menjadi +10,1% di bulan Januari, dengan perkiraan +10,3%, dan +10,5% di bulan Desember). Inflasi dipertahankan tinggi sebagian karena pasar tenaga kerja, dan saat ini tidak ada alasan untuk percaya bahwa pertumbuhan upah di Inggris melambat.
Pasar mengharapkan bahwa Bank of England, seperti Federal Reserve, akan menaikkan suku bunga utama dua kali sebesar 25 basis poin pada bulan Maret dan April, membawanya ke puncak 4,5%. Namun, banyak pemimpin BoE yang sangat khawatir bahwa kenaikan suku bunga yang signifikan dapat memperlambat perekonomian secara berlebihan. Oleh karena itu, kebijakan moneter regulator yang sudah ambigu dapat disesuaikan sewaktu-waktu.
Adapun perkiraan rata-rata para ahli, sebanyak 45% dari mereka memilih pelemahan pound lebih lanjut, sebanyak 25% memperkirakan GBP/USD akan naik, dan 30% memilih menahan diri untuk tidak membuat prediksi. Di antara indikator tren pada D1, keseimbangan kekuatan adalah 85% hingga 15% mendukung warna merah. Di antara osilator, warna merah memiliki keunggulan 100%, 15% di antaranya berada di zona oversold. Level dan zona support atau dukungan untuk pasangan ini adalah 1.1900-1.1915, 1.1840, 1.1800, 1.1720, dan 1.1600. Jika pasangan bergerak ke utara, pasangan akan menghadapi resistensi pada level 1.1960, 1.1990-1.2025, 1.2075-1.2085, 1.2145, 1.2185-1.2210, 1.2270, 1.2335, 1.2390-1.2400, 1.2430-1.2450, 1.2510, 1.2575-1.2610, 1.2700, 1.2750, dan 1.2940.
Sedangkan untuk perekonomian Inggris, selain data final aktivitas bisnis (PMI) di Inggris yang akan dirilis pada tanggal 1 dan 3 Maret, kita bisa mencatat pidato dari Gubernur Bank of England, Andrew Bailey, yang dijadwalkan pada hari Rabu, 1 Maret.
USD/JPY: Harapan untuk QT Melemah, Tetapi Tetap Ada
- "Tampaknya penunjukan akademisi Kadsuo Wada sebagai kepala baru Bank of Japan (BoJ) tidak menguntungkan mata uang Jepang," tulis kami dalam ulasan kami sebelumnya. Dan sekarang, melihat grafik USD/JPY, kami hanya dapat mengonfirmasi pernyataan ini. Selain penguatan dolar, pukulan lain terhadap yen dilakukan oleh Kadsuo Wada sendiri. Pidatonya pada hari Jumat, 24 Februari, membantu pasangan ini naik dari level 134.04 ke ketinggian 136.41. Komentar calon kepala bank sentral, yang berbicara di majelis rendah Parlemen Jepang, secara umum sesuai dengan kebijakan BoJ saat ini, dan hanya memperburuk kekecewaan mereka yang mengharapkan perubahan signifikan dalam kebijakan moneter regulator. Investor tidak dapat melihat dalam komentar ini sinyal "hawkish" yang jelas yang akan mendorong dimulainya kembali permintaan spekulatif untuk yen, yang telah melemah dengan latar belakang kenaikan DXY dan peningkatan hasil treasury 10 tahun. Harus diingatkan bahwa terdapat korelasi langsung antara USD/JPY dan tagihan Treasury A.S. Jika hasil sekuritas naik, maka dolar naik terhadap yen Jepang.
Kami sudah menulis seminggu yang lalu bahwa beberapa ahli mengharapkan penguatan mata uang Jepang yang serius di masa depan. Sebagai contoh, para ekonom di Danske Bank memperkirakan bahwa kurs USD/JPY akan turun dan mencapai level 125.00 dalam tiga bulan. Ahli strategi BNP Paribas Research memegang posisi yang sama. Menurut perkiraan mereka, jika terjadi pengetatan kebijakan moneter, imbal hasil positif di Jepang dapat merangsang repatriasi dana oleh investor lokal, sehingga USD/JPY jatuh ke 121.00 pada akhir tahun 2023. Namun semua hal ini adalah asumsi yang masih cukup goyah, meskipun sebanyak 75% analis membagikannya. Untuk prospek jangka pendek, saat ini hanya sekitar 35% pakar yang memperkirakan pergerakan ke selatan dari pasangan ini, sementara jumlah yang sama melihat ke arah yang berlawanan, dan 20% sisanya tetap netral. Di antara osilator pada grafik D1, 100% menunjukkan pergerakan ke utara (15% di antaranya berada di zona overbought atau jenuh beli). Di antara indikator tren, sebanyak 75% mengarah ke utara dan 25% mengarah ke selatan. Level support terdekat terletak di zona 135.90, diikuti oleh level dan zona 134.90-135.15, 134.40, 134.00, 133.60, 132.80-133.20, 131.85-132.00, 131.25, 130.50, 129.70-130.00. Level dan zona resistance berada di 136.70, 136.00, 137.50, 139.00-139.35, 140.60, 143.75.
Tidak ada statistik makroekonomi penting mengenai keadaan ekonomi Jepang yang diharapkan pada minggu depan. Namun, Kadsuo Wada akan memberikan pidato lain pada hari Senin, 27 Februari, tetapi tidak mungkin berisi sesuatu yang baru dan revolusioner.
CRYPTOCURRENCY: Bitcoin Berada Di Bawah Tekanan, Tetapi Tidak Menyerah. Belum Menyerah.
- Mengenai minggu lalu, kita dapat mengatakan hal ini: bitcoin berada di bawah tekanan, tetapi bertahan. Di antara faktor-faktor tekanan utama, kami dapat menyebutkan laporan keuangan bursa Coinbase untuk Q4-2022 dan penguatan dolar. Pendapatan Coinbase anjlok hingga sebesar 75% pada kuartal terakhir tahun lalu, yang sangat sulit bagi pasar cryptocurrency. Alasan keruntuhan tersebut jelas: arus keluar pelanggan karena serangkaian skandal dan kebangkrutan pemain industri besar dan tidak terlalu besar. Akibatnya, kerugian Coinbase mencapai $2,46 per saham. (Sebagai perbandingan, laba per saham raksasa crypto ini adalah sebesar $3,32 setahun yang lalu). Tidak diketahui apakah Coinbase akan meledak seperti FTX. Namun bagaimanapun juga, para investor tidak boleh melupakan risiko yang terkait dengan pasar ini.
Adapun faktor tekanan kedua, hal itu semua tentang Federal Reserve System (FRS) Amerika Serikat, seperti biasa. Ekspektasi pasar yang meningkat mengenai suku bunga telah memperkuat mata uang yang dikutip dalam BTC/USD dan, karenanya, melemahkan bagian dasarnya. Dan perlu dicatat bahwa bitcoin telah menunjukkan dirinya sebagai aset yang lebih kuat dalam situasi ini daripada indeks saham, yang biasanya berkorelasi dengannya. Dengan demikian, S&P500 kembali ke nilai pertengahan Januari, dan Dow Jones bahkan turun ke nilai bulan Desember, sementara mata uang kripto andalannya telah tumbuh sebesar 40% sejak tanggal 1 Januari 2023.
Perdebatan tentang masa depan aset digital terus berlanjut. Wakil Ketua perusahaan induk legendaris Berkshire Hathaway dan tangan kanan Warren Buffet, Charlie Munger, masih meminta otoritas AS untuk sepenuhnya melarang cryptocurrency. Miliarder berusia 99 tahun itu menyebut siapa pun yang tidak setuju dengannya sebagai "idiot" dan menambahkan, "Saya tidak bangga dengan negara saya karena membiarkan kekotoran ini. Sungguh konyol bahwa ada orang yang membeli [aset digital] ini. Ini tidak baik. Itu tidak benar." gila. Itu hanya merugikan." Kevin O'Leary, investor, jurnalis, dan pembawa acara populer Shark Tank juga mengingat hal ini. Ia mengatakan bahwa "regulator keuangan Amerika lelah" menyaksikan gelombang kebangkrutan di industri cryptocurrency. "Orang-orang di Washington ini sangat marah. Runtuhnya FTX membangunkan para beruang. Bangkit dalam kemarahan. Senator benar-benar lelah karena harus berkumpul setiap enam bulan ketika perusahaan cryptocurrency besar lainnya runtuh. Mereka lelah dengan industri yang sedang tidak diatur dan siapa pun dapat mengeluarkan token mereka yang sama sekali tidak berguna," kata pengusaha Kanada tersebut. Kesimpulannya jauh lebih lembut daripada panggilan tercekik Charles Munger. O'Leary meminta semua peserta industri untuk bekerja sama dengan SEC dan lembaga pemerintah lainnya dan mengatakan bahwa perusahaan yang diatur akan menarik lebih banyak investasi secara signifikan daripada pesaing mereka yang tidak diatur.
Kutipan Bitcoin terutama didukung oleh investor kecil dan menengah saat ini. Menurut perusahaan analitik Glassnode, jumlah dompet dengan volume minimal 1 BTC terus mencapai level tertinggi baru. Jumlah mereka meningkat sebanyak 20% selama setahun terakhir, mendekati 982.000. Adapun alamat dengan saldo 1000 BTC atau lebih, telah turun dari puncaknya pada bulan Februari 2021 (sekitar 2.500) ke level pada bulan Agustus 2019. Dan sekarang (per 20.02.2023) hanya terdapat sekitar 2.024 paus seperti itu. Namun, jumlah alamat dengan saldo 10.000 BTC atau lebih (senilai $240 juta dengan harga saat ini) secara konsisten tetap mendekati level puncak, sesuai dengan nilai bulan November 2022 dan Oktober 2018. Saat ini, terdapat sebanyak 115 dompet "mega-whale" atau paus besar.
Menurut salah satu pendiri pertukaran crypto Gemini, Cameron Winklevoss, investor Asia dapat menaikkan harga bitcoin. Winklevoss percaya bahwa fase pertumbuhan harga selanjutnya akan terjadi di Timur, dan AS harus beradaptasi dengan kondisi baru. Menurut Chainalysis, kawasan Asia-Pasifik sudah menempati urutan ketiga di dunia dalam hal volume investasi cryptocurrency.
Beberapa ahli percaya bahwa sangat penting bagi pasar bitcoin untuk mempertahankan level di atas resistensi menengah di $24.500. Hal ini akan memungkinkan koin naik ke $25.000 terlebih dahulu dan kemudian ke kisaran $29.000-30.000. Menurut analis di Matrix, kenaikan menjadi $29.000 dimungkinkan pada musim panas, dan BTC dapat mencapai $45.000 pada akhir tahun ini. Namun, mereka mencatat bahwa ini hanya akan terjadi jika laju inflasi konsumen di AS terus melambat. Analis Matrix juga menunjukkan bahwa harga mata uang kripto telah naik di atas $25.000 beberapa kali dalam beberapa hari terakhir, meskipun ada berita negatif tentang pengetatan peraturan mata uang kripto di AS dan Eropa, yang mereka lihat sebagai tanda positif.
Berbicara tentang prakiraan mereka, Matrix juga mengacu pada "efek Januari": keberhasilan harga di bulan pertama sering kali menentukan pergerakan harga cryptocurrency utama sepanjang tahun. Selain itu, para ahli mencatat bahwa secara historis, 12-15 bulan sebelum separuh berikutnya, harga bitcoin menguji nilai minimumnya. Kali ini, periode tersebut jatuh pada bulan Desember 2022 - Maret 2023.
Seorang analis terkenal dengan nama Plan B juga menyarankan kemungkinan reli, memperkirakan bahwa bitcoin dapat menguji level $42.000 pada bulan Maret. Pada saat penulisan (Jumat malam, 24 Februari), BTC/USD diperdagangkan sekitar $23.100. Total kapitalisasi pasar dari pasar crypto adalah $1,059 triliun ($1,106 triliun seminggu yang lalu). Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto turun dari 61 menjadi 53 poin selama seminggu dan kembali dari zona Keserakahan ke zona Netral.
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi-materi ini bukanlah rekomendasi atau pedoman investasi untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan hanya untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya dana yang disetorkan secara keseluruhan.
