La semana del 11 al 15 de mayo estuvo marcada por dos shocks convergentes: un triple dato estanflacionario en EE. UU. – IPC de abril +3,8 % interanual (el más alto desde mayo de 2023, BLS 12 de mayo), IPP de abril +4,1 % interanual (miércoles) y Ventas Minoristas +0,1 % intermensual frente al +0,4 % previsto (jueves) – y el colapso de la diplomacia con Irán. La cumbre Trump–Xi en Pekín (14–15 de mayo) concluyó sin un avance sobre Ormuz; Trump regresó diciendo que las conversaciones estaban en "soporte vital total". Irán permitió selectivamente el paso de ~30 buques por el Estrecho (principalmente petroleros chinos), pero la ruta sigue efectivamente cerrada al transporte marítimo occidental. La AIE advirtió que es probable que el mercado mundial de petróleo siga estando significativamente desabastecido hasta octubre de 2026 incluso si el conflicto termina el mes que viene. Arabia Saudí informó a la OPEP de que su producción ha caído a su nivel más bajo desde 1990.
Marco macroeconómico de cara al 18–22 de mayo: la Fed mantiene los tipos en 3,50–3,75 %; los mercados monetarios han descontado todos los recortes de tipos previstos para 2026 y ahora asignan una probabilidad de ~30 % a una subida en diciembre. El BCE tiene tres subidas totalmente descontadas para fin de año. El DXY cerró por encima de 99 – su mejor resultado semanal en más de nueve meses.
Precios de cierre, viernes 15 de mayo de 2026:
EUR/USD – 1,1669 | Futuros del crudo Brent – 107,00 $ | Oro (XAU/USD) – 4.652 $ | Plata (XAG/USD) – 83,48 $ | Bitcoin (BTC/USD) – 79.157 $ | Ethereum (ETH/USD) – 2.285 $
Principales eventos macroeconómicos, 18–22 de mayo: Ventas Pendientes de Viviendas en EE. UU. (mar); Actas del FOMC (mié, 20 de mayo) – evento central de la semana; IPC final del Reino Unido y de la Eurozona (mié); Inicios de Viviendas y Permisos de Construcción en EE. UU. (jue); Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia (jue); Sentimiento de la U. de Michigan – dato final de mayo (vie). No habrá intervenciones de la Fed (el período de silencio previo a la reunión del FOMC del 17–18 de junio comienza el 29 de mayo).
EUR/USD
EUR/USD cerró en 1,1669 (cierre previo según Investing.com), rango diario 1,1617–1,1675, rango de 52 semanas 1,1130–1,2079. El par registró cinco días consecutivos de caídas – su peor racha semanal desde principios de abril – impulsado por los datos calientes del IPC/IPP y la subida del DXY por encima de 99. El precio ha roto a la baja la SMA de 20 días (~1,1700) y la SMA de 100 días (~1,1660). Resumen técnico de Investing.com: Fuerte Venta en todos los marcos temporales intradía y diario; RSI en 35,8 – acercándose a sobreventa, pero todavía no extremo. Estructuralmente, el BCE con tres subidas descontadas para fin de año proporciona un suelo, pero el impulso a corto plazo favorece al dólar.
Catalizadores clave: Actas del FOMC (mié) – cualquier mención de un umbral para subir tipos es positivo para el dólar y apunta a 1,1580–1,1550. IPC final de la Eurozona (mié) – una confirmación por encima del 2,2 % refuerza el tono restrictivo del BCE. Las Ventas Pendientes de Viviendas en EE. UU. (mar) y la Fed de Filadelfia (jue) añaden señales adicionales a favor del dólar. Un avance con Irán sería claramente positivo para el EUR/USD.
Resistencia: 1,1675, 1,1700, 1,1750 Soporte: 1,1600, 1,1580, 1,1483–1,1497
Escenario base: Bajista por debajo de 1,1675. La SMA de 200 días (~1,1620) y la zona 1,1598–1,1603 son los suelos críticos. Un cierre diario por debajo de 1,1580 abre el camino hacia 1,1483–1,1497. La recuperación requiere que las Actas del FOMC no ofrezcan sorpresas restrictivas y que el IPC de la Eurozona refuerce las expectativas de subidas del BCE. Caso base: rango 1,1580–1,1680.
Crudo Brent
El Brent cerró en torno a 107,00 $ (Investing.com; Trading Economics: 106,89 $ el 15 de mayo, +1,11 % en el día), una ganancia semanal de ~+5,7 % respecto al cierre previo de 101,29 $ – el mayor avance semanal en tres semanas. El petróleo subió con fuerza el viernes (+3 %+) después de que Trump dijera públicamente que se le estaba acabando la paciencia con Irán. El Brent estaba "camino de una ganancia semanal del 6 %" (Investing.com/Reuters, 15 de mayo). La AIE informó de que los flujos por Ormuz cayeron en ~4 millones de bpd en marzo–abril; la producción saudí está en su nivel más bajo desde 1990. Investing.com califica al Brent como Fuerte Compra en todos los marcos temporales. Rango de 52 semanas: 58,72 $–126,41 $.
Catalizadores clave: La respuesta de Irán a la presión de EE. UU. (en cualquier momento). Riesgo de escalada por parte de Trump – su frustración pública con Teherán reduce la probabilidad de un acuerdo rápido. El papel mediador de China (EE. UU. está presionando a Pekín para que utilice su ~90 % de cuota en las importaciones de petróleo iraní). Inventarios semanales de la EIA (mié). Datos preliminares de los PMI (mar) – un PMI manufacturero débil podría suavizar las expectativas de demanda.
Resistencia: 110 $, 114 $, 118 $ Soporte: 104 $, 101 $, 98 $
Escenario base: Alcista por encima de 104 $, con un riesgo binario extremo. El shock de oferta (AIE: desabastecido hasta octubre; Arabia Saudí en mínimos de 36 años) proporciona un soporte fundamental muy por encima de los niveles previos al conflicto. La creciente impaciencia de Trump eleva el riesgo de escalada. Caso base: 104 $–112 $ con sesgo al alza. Un acuerdo confirmado sobre Ormuz desencadenaría un retroceso de 15–20 $ hacia 88–92 $; una nueva escalada apuntaría de nuevo a 118 $–126 $.
Oro (XAU/USD)
El oro (XAU/USD al contado) cerró en 4.652 $ según Investing.com (cierre previo 4.652,46 $; rango diario 4.607 $–4.665 $; rango de 52 semanas 3.120 $–5.595 $). El metal registró una caída semanal del −1,7 % respecto al cierre previo de 4.730,70 $, encadenando cuatro sesiones diarias consecutivas de pérdidas. La combinación caliente de IPC/IPP elevó las expectativas de subidas de tipos, aumentando el coste de oportunidad de mantener oro, que no genera rendimiento, mientras el dólar se disparaba. La decisión de la India de elevar los aranceles a la importación de oro del 6 % al 15 % (anunciada el 13 de mayo, Bloomberg) – que cubre una demanda estimada de 700–800 toneladas/año – sumó un viento en contra para la demanda. La cumbre Trump–Xi no produjo ningún avance sobre Ormuz, eliminando el principal catalizador alcista a corto plazo. CME FedWatch: ~95,8 % de probabilidad de que no haya cambio de tipos en junio; ~30 % para una subida en diciembre. Investing.com califica al XAU/USD como Fuerte Venta en todos los marcos temporales intradía y diario.
Catalizadores clave: Actas del FOMC (mié) – un tono restrictivo apuntaría a 4.550–4.500 $. Fed de Filadelfia e Inicios de Viviendas (jue). Vigilancia de los aranceles de la India – cualquier reversión proporcionaría un rebote de alivio. La resolución del conflicto con Irán es negativa para el oro a corto plazo (una menor inflación del petróleo reduce la urgencia), pero positiva a medio plazo (vuelve a abrirse la senda de recortes de tipos). Objetivo de fin de año de Goldman Sachs: 5.400 $; JPMorgan: 5.900 $.
Resistencia: 4.665 $, 4.700 $, 4.760 $ Soporte: 4.600 $, 4.550 $, 4.500 $
Escenario base: Bajista a neutral por debajo de 4.665 $. El suelo de 4.700 $ se ha perdido; 4.600–4.550 $ es ahora la zona de prueba a corto plazo. Un cierre por debajo de 4.500 $ abre 4.450–4.400 $ (soporte estructural de varios meses). La recuperación requiere que las Actas del FOMC no ofrezcan sorpresas restrictivas y/o una desescalada concreta en Ormuz. La tesis alcista a largo plazo (consenso de analistas para fin de año en 5.400–5.900 $) se mantiene intacta. Caso base para la semana: rango 4.550–4.665 $.
Plata (XAG/USD)
La plata (XAG/USD) cerró en 83,48 $ el viernes según Investing.com (cierre previo a 16 de mayo; rango diario el 15 de mayo: 77,63 $–83,88 $; rango de 52 semanas 31,64 $–121,67 $). Tras subir un +5,4 % la semana anterior, la plata cedió terreno bajo la doble presión del rally del dólar y el aumento de las expectativas de subida de tipos. Intradía, la plata llegó a caer hasta ~76–77 $ (Trading Economics reportó −9,18 % en un momento del viernes), antes de recuperarse para cerrar en 83,48 $ en Investing.com. Este violento movimiento intradía se atribuyó a los datos calientes del IPP en EE. UU., a la subida del arancel de la plata en la India al 15 % y al recorte de UBS de su pronóstico de demanda de inversión en plata para todo el año en ~25 % (de 400 M a 300 M de onzas). La SMA de 50 días (~82,67 $) – brevemente recuperada la semana pasada – vuelve a estar en juego como resistencia a corto plazo. Investing.com califica al XAG/USD como Neutral en el marco diario (Fuerte Venta intradía), reflejando la demanda industrial estructural frente a los vientos macroeconómicos en contra.
Catalizadores clave: Actas del FOMC (mié) – un tono restrictivo empuja hacia 80 $ y por debajo. Demanda industrial desde China (vehículos eléctricos, solar). Trayectoria del dólar. Vigilancia de una reversión del arancel indio. Datos preliminares de los PMI – un PMI manufacturero global fuerte es positivo para la plata. El déficit estructural de oferta (proyectado por sexto año consecutivo) y la demanda industrial de IA/solar proporcionan soporte a largo plazo.
Resistencia: 84,00 $, 86,00 $, 88,00 $ Soporte: 80,00 $, 77,00 $, 75,23 $ (SMA de 200 días)
Escenario base: Neutral con un ligero sesgo negativo. La fuerte reversión intradía y la volátil sesión del viernes señalan inestabilidad. La SMA de 50 días en 82,67 $ es ahora resistencia superior; la SMA de 200 días en 75,23 $ es el suelo estructural. Múltiples vientos en contra – fortaleza del dólar, expectativas de subidas de tipos, impacto del arancel indio y la rebaja de demanda de UBS – ponen a prueba el escenario alcista. Caso base para la semana: oscilación entre 80,00 $ y 84,00 $, con sesgo a la baja salvo un giro macroeconómico.
Bitcoin (BTC/USD)
Bitcoin cerró en torno a 79.157 $ el viernes, una caída semanal del −1,3 % desde 80.165 $. La semana comenzó bien: BTC alcanzó un máximo de 82.000 $ el jueves (el más alto desde enero de 2026) cuando el Comité Bancario del Senado hizo avanzar la CLARITY Act (proyecto de ley de estructura del mercado cripto). El repunte de los rendimientos de los bonos del viernes revirtió ese movimiento bruscamente: BTC cayó hasta los 78.600 $, con más de 360 M $ en posiciones largas apalancadas liquidadas (la mayor purga desde finales de marzo, según CoinGlass). La EMA de 200 días (~82.228 $) limitó el precio por tercera semana consecutiva. Los fundamentos on-chain se mantienen intactos: las reservas en exchanges en mínimos de 7 años; BlackRock IBIT posee ~812.000 BTC (~62.000 M $); flujos netos acumulados de los ETF: 58.500 M $. Capitalización de mercado: ~1,33 B $.
Catalizadores clave: Actas del FOMC (mié) – un tono restrictivo mantiene la presión de los rendimientos de los bonos sobre las criptomonedas. Avance de la CLARITY Act en el Senado – una votación de aprobación completa sería un gran factor positivo a medio plazo. Acuerdo de paz con Irán = impulso al apetito por el riesgo. El nivel de 79.000 $ es el suelo establecido a corto plazo; un cierre diario por debajo de 78.500 $ pone en riesgo una nueva prueba de 76.960 $.
Resistencia: 81.000 $, 82.228 $ (EMA de 200 días), 84.000 $ Soporte: 79.000 $, 78.500 $, 76.960 $
Escenario base: Cautelosamente alcista por encima de 79.000 $. Los mínimos históricos de oferta en exchanges, los 58.500 M $ en entradas de ETF y la acumulación histórica de las ballenas mantienen el soporte estructural. La ruptura fallida del jueves por encima de 82.000 $ y el evento de desapalancamiento del viernes confirman la EMA de 200 días en 82.228 $ como un techo formidable. El avance de la CLARITY Act es el catalizador legislativo clave a corto plazo. Caso base: oscilación entre 78.500 $ y 82.228 $. Un cierre confirmado por encima de 82.228 $ abre 84.000–86.000 $.
Ethereum (ETH/USD)
Ethereum cerró en 2.285 $ (cierre previo en Investing.com: 2.284,96 $; rango de 52 semanas 1.388 $–4.956 $), prácticamente sin cambios en la semana respecto al cierre previo de 2.284,70 $. Sin embargo, la sesión semanal ocultó violentas oscilaciones intradía: ETH se disparó hasta ~2.412 $ el miércoles–jueves (el nivel más alto desde finales de abril) por el optimismo en torno a la CLARITY Act, antes de revertir con el repunte de los rendimientos de los bonos del viernes. ETH tuvo un rendimiento inferior al de BTC en términos relativos, lastrado por un exploit de 5,9 M $ en TrustedVolumes y 30,8 M $ en ETH congelados en Arbitrum (hackers norcoreanos) – ninguno es sistémico, pero ambos pesaron sobre el sentimiento. La EMA de 50 días (~2.361 $) y la MA de 200 días (~2.367 $) siguen formando un estrecho cúmulo de resistencia de 6 $ de amplitud que ha rechazado todos los rallies de ETH en mayo. Investing.com califica al ETH como Fuerte Venta en marcos temporales intradía y diario.
Catalizadores clave: Actas del FOMC (mié) – ETH es más sensible a los tipos que BTC; un tono restrictivo apuntaría a 2.150 $. CLARITY Act – nuevos avances son positivos para ETH y reducen la incertidumbre regulatoria. Los flujos de los ETF al contado de ETH (BlackRock ETHA, Fidelity FETH) proporcionan un suelo estructural. Cualquier titular sobre nuevos exploits lastraría a ETH de forma desproporcionada.
Resistencia: 2.320 $, 2.361–2.367 $ (cúmulo de MA), 2.412 $ Soporte: 2.200 $, 2.150 $, 2.108 $
Escenario base: Neutral con un ligero sesgo negativo por debajo de 2.320 $. El cúmulo de MA en 2.361–2.367 $ ha rechazado ya tres rallies consecutivos de ETH en mayo. El nivel de 2.150 $ es el siguiente soporte crítico; un cierre por debajo abre 2.108 $ y potencialmente 2.000 $. Un cierre semanal por encima de 2.367 $ – que requeriría un tono dovish del FOMC o un avance sobre Ormuz – apuntaría a 2.412–2.460 $. Caso base: rango 2.150–2.320 $, con ETH probablemente continuando un rendimiento inferior al de BTC en un entorno macroeconómico de aversión al riesgo.
Conclusión
Dos fuerzas definen la semana de negociación del 18 al 22 de mayo. En primer lugar, la realidad estanflacionaria de los datos de EE. UU. – IPC +3,8 %, IPP +4,1 %, ventas minoristas débiles – ha eliminado los recortes de tipos de la Fed previstos para 2026 y ha puesto firmemente sobre la mesa una posible subida de tipos (CME: ~30 % de probabilidad para diciembre). En segundo lugar, persiste el punto muerto en el Estrecho de Ormuz, con la paciencia de Trump visiblemente al límite tras la fallida cumbre de Pekín. Las Actas del FOMC (miércoles) son el catalizador central de la semana: un lenguaje restrictivo acelera el rally del dólar y prolonga las caídas en oro, plata y criptomonedas; una lectura neutral o dovish desencadena un rebote de alivio en todos los instrumentos. La Fed de Filadelfia (jueves) y el dato final del Sentimiento de la U. de Michigan (viernes) aportan señales adicionales sobre el lado de la demanda.
EUR/USD defiende la SMA de 200 días en ~1,1620 tras un deslizamiento de cinco días; una ruptura por debajo de 1,1580 abre 1,1483–1,1497. El Brent mantiene un sesgo alcista por encima de 104 $, con la creciente impaciencia de Trump hacia Teherán elevando el riesgo de escalada por encima del de resolución. El oro pone a prueba el soporte de 4.600–4.550 $ tras perder el suelo de 4.700 $ – unas Actas del FOMC con tono restrictivo amenazan los 4.500 $. La plata navega un entorno intradía explosivo: la SMA de 50 días (82,67 $) es el objetivo inmediato por arriba; la SMA de 200 días (75,23 $) es el suelo estructural. Bitcoin se consolida por encima de 79.000 $ con la EMA de 200 días (82.228 $) como nivel decisivo de ruptura; el impulso de la CLARITY Act es el principal catalizador. Ethereum tiene un rendimiento inferior al de BTC y se enfrenta al cúmulo de MA en 2.361–2.367 $ como techo clave, con 2.150 $ como pivote bajista.
Grupo Analítico de NordFX
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