EUR/USD：“沉闷期”的中点
● 在接下来的回顾中，我们将讨论一位加密货币分析师如何使用“沉闷期”这个术语来描述BTC/USD的图表。EUR/USD的图表看起来甚至更加平淡无奇。从8月20日到今天，这对货币在1.1000-1.1200范围内波动，而上周波动区间又缩小了50%，从200点降至100点，稳定在1.1100-1.1200范围内。似乎市场已经将美联储的降息预期、9月17-18日实际降息时刻，以及未来美国和欧洲央行的货币政策预期纳入了价格中。
● 当然，这对货币的动态受到经济日历中列出的事件的影响。9月23日星期一，德国、欧元区和美国经济各部门的商业活动（PMI）初步数据公布。在大西洋的欧洲一侧，PMI数据普遍为负，表明制造业和服务业的商业活动正在下降。这对作为欧洲经济引擎的德国制造业尤其令人失望。其不仅跌破了50点的门槛——这一点数区分了增长和衰退——还跌至40.3点的低点。在美国，制造业PMI也有所下降，但幅度没有德国那么大，从47.9降至47.0点。至于美国的服务业，它稳稳地处于绿色区域，自信地站在55.4点。
● 9月26日星期四发布的数据也表明美国经济在扩张。虽然Q1的GDP增长率为1.6%，但到Q2末，这一数据已经上升到3.0%。除了GDP增长，劳动力市场也显示出一定的稳定性。与预期的224K上升相比，初次申请失业救济的人数实际上从222K下降到218K。同一天，市场参与者密切关注了美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德的发言，但没有宣布任何新的或令人震惊的消息。
至于通货膨胀，核心个人消费支出（PCE）物价指数（反映了美国居民购买的一篮子固定消费品和服务的价格变化）年同比从2.6%上升到2.7%。然而，从月度来看，它从0.2%降至0.1%。这些数据于9月27日星期五发布。
● 在PCE下降的背景下，EUR/USD的多头再次尝试将汇率推升至1.1202，但再次未能守住阵地。交易周的最后一个音符在1.1163的通道中间响起。
● 关于EUR/USD的短期走势，专家意见如下分歧。在这个“沉闷期”中，40%的分析师支持美元走强并预计该货币对将下跌，而多数人（60%）持中立态度，没有人预测增长。然而，从中期来看，预计该货币对将上升的人的比例增加到30%。在D1的技术分析方面，80%的趋势指标建议买入，而20%建议卖出。振荡指标显示出更为混合的情况：25%为绿色，25%为红色，其余50%处于中性灰色区域。该货币对的最近支撑位在1.1100附近，其后是1.1000-1.1025、1.0880-1.0910、1.0780-1.0805、1.0725、1.0665-1.0680和1.0600-1.0620。阻力区域位于1.1185-1.1210、1.1275、1.1385、1.1485-1.1505、1.1670-1.1690和1.1875-1.1905。
● 下周预计会相当多事、有趣且波动剧烈。9月30日星期一，德国的消费者通胀（CPI）初步数据将发布。同一天，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将发表演讲。次日，10月1日星期二，将公布整个欧元区的CPI数据。此外，10月1日和10月3日，美国经济各部门商业活动（PMI）的修正数据也将揭晓。此外，从10月1日到4日，美国将有一波劳动力市场数据涌入。重点将集中在10月4日星期五，届时将发布包括失业率和非农就业人数（NFP）在内的关键数据。
加密货币：‘沉闷期’是否即将结束？
● 在技术分析模式方面，今年早些时候推出的BTC-ETF促成了加密货币市场总资本化图表上形成了一个“旗杆”。然后，从3月13日开始，旗帜的“身体”开始以一个相当宽的下降通道的形式出现。几乎相同的模式也出现在BTC/USD图表上。因此，市场资本化在3月13日达到了2.77万亿美元的峰值，而比特币创下了其历史最高价（ATH）73,743美元。自那以来，已经过去了六个半月，目前的市值为2.32万亿美元，比特币的每周本地高点达到了66,517美元。
● 研究公司Glassnode认为，市场由于缺乏资本而陷入整合阶段。Glassnode指出，持有加密货币不到155天的短期投机者出售的币比他们购买的还要多。另一方面，CryptoQuant强调，在8月初的低点之后，当主要加密货币跌破49,000美元时，甚至连短期持有者现在都“获利了结”。分析师指出，目前大规模比特币抛售的风险自2024年初以来处于最低水平。“在过去的六个月里，愿意出售比特币的人数已经减少到最低限度，”他们写道。“抛售风险比率，即每天在网络上实现的所有利润和损失的总和除以比特币的已实现市值，目前低于20,000。相比之下，在3月的峰值期间，这一数字接近80,000。”
● 值得注意的是，上一次数字黄金市场出现如此长时间的整合期是在四年前。它发生在2019年第二季度强劲牛市结束后，持续到2020年9月。随后，价格上涨了五倍，比特币达到了新的ATH 58,783美元。与那一时期相似，许多市场参与者现在希望在当前买家积累阶段结束后看到类似的激增。
匿名分析师PlanB表示，目前的整合表明另一次爆炸性价格上涨只是时间问题。他还指出，类似的“沉闷期”不仅发生在2019年，还发生在更早的时候。在2013年、2017年和2020年，这些阶段之后，我们见证了显著的价格波动。PlanB进一步强调，在比特币162个月的历史中，只有27个月（约16.7%）表现出增长，但这种增长达到了数十万的百分比。
● 10x Research的分析师已经确定了比特币大幅上涨的两个催化剂。在他们看来，引发牛市的触发因素将是美国联邦储备的降息以及即将向破产加密货币交易所FTX的债权人支付的款项。“预计的50亿至80亿美元的资金流入将激发投资者的热情，”专家们建议道。
此外，他们认为，“由于美联储似乎已经提高了其将在S&P 500干预以保护投资者的水平，发出了进一步降息的可能性信号，因此加密货币可能会出现急剧的‘丰厚’上涨。结果，许多投资者可能会在2025年之前重新定位他们的投资组合转向风险资产，”根据10x Research的报告。
● 根据彭博社的报道，在美联储9月17-18日会议上降息之后，加密市场与美国股市的相关性接近历史高点。100种最大的加密货币和S&P 500指数之间的40天相关系数达到了约0.67。（更高的记录0.72仅在2022年第二季度出现过一次）。结果，美国股指（S& P 500、道琼斯和纳斯达克）达到了新的高点，而比特币接近“旗帜身体”模式的上限。
● 虽然10x Research确定了比特币潜在增长的两个原因，但Bernstein已经列出了多达五个原因。1. 美联储降息和通胀对冲：分析师指出，比特币与黄金一样，在财政过剩时期变得更加有吸引力，特别是当美国债务接近35万亿美元时。今年以来，比特币已经上涨了45%，而黄金上涨了27%。2. 加密货币的两党支持日益增长：这一点在唐纳德·特朗普和卡马拉·哈里斯的声明中得到了突出体现，反映了加密货币在政治各方的接受度不断提高。
3. 比特币ETF的受欢迎程度：“在过去10天内，流入比特币ETF的资金已达8亿美元，尽管价格波动剧烈，”Bernstein报告道。该公司预计更多的银行（如摩根士丹利）将推出比特币ETF，从而导致更多的资本流入。4. 4月份减半后的矿工稳定性：根据Bernstein的数据，网络哈希率已经恢复，表明矿工的韧性，并进一步巩固了比特币的基本面。5. 出售压力减小：美国和德国政府的大规模比特币销售以及向Mt.Gox债权人的支付已经被市场吸收。此外，MicroStrategy已成功筹集了21亿美元购买更多比特币，将其持有量增加到252,220 BTC，占总供应量的1.3%。
● Bitget Research还指出了MicroStrategy的行动以及美联储降息后比特币ETF资金流入的增加。“这表明机构投资者对市场的前景持乐观态度。随着持续的购买，比特币很可能突破之前的高点，”Bitget Research的专家指出。此外，他们还认为，美国的监管框架可能会在11月总统选举后发生重大变化，创造一个有利于加密货币行业投资的环境。投资者对市场的信心将增强，从而促进资本流入和积累。
● 毫无疑问，政治因素对加密货币市场产生了重大影响。最近，比特币和主要山寨币的积极动态得到了美国副总统卡马拉·哈里斯的声明的支持。她表示，如果她赢得美国总统选举，她将推动增加对人工智能技术和加密货币行业的投资。一些专家称哈里斯的声明是“鼓舞人心的”和“对加密货币和区块链技术的重要事件。”然而，其他人，例如风险投资家Nic Carter，则持相反观点，声称哈里斯的话带有政治动机，“毫无意义。”Cardano的创始人兼Ethereum的联合创始人Charles Hoskinson也认为，任何美国总统候选人都无法为该行业创造有利条件，因为他们缺乏必要的加密货币知识。
● 宏观经济学家Raoul Pal预计，到明年初，比特币的价格将飙升至200,000美元或更多。他确定这一现象的主要驱动力是美联储和其他主要中央银行的货币政策宽松。在他发布于Real Vision频道的视频中，这位前高盛高管解释说，主要的加密货币往往随着全球流动性周期而上涨和下跌。他展示了一张GMI（全球宏观投资者）指数的图表，该指数反映了未来三个月全球流动性增加，并分析了这将如何影响BTC的价格。
Pal还准备了另一张图表，显示BTC的价格走势完全复制了从2023年1月到2024年3月的走势，当时价格上涨了大约350%，从16,500美元上涨到接近74,000美元。根据这位经济学家的说法，“比特币几乎完全重复了去年所做的事情。因此，我们有宏观叠加，美联储将继续[宽松]，其他中央银行也将参与进来。我们有季节性因素和全球流动性周期......”“这应该现在就发生，”Raoul Pal总结道。（10x Research的分析师也注意到了季节性因素，他们指出，历史上比特币从10月到3月表现出显著增长，而考虑到之前的市场周期，这一趋势可能会重演）。
● 从基本面分析回到技术分析，让我们回顾一下我们之前讨论的一些基于图表模式的预测。大约一个月前，化名为Rekt Capital的分析师预测领先加密货币的价值将在10月激增。他的预测基于“牛旗”模式，我们在本次回顾的开头提到过，该模式的突破高度等于旗杆基部的高度。另一位分析师MetaShackle依赖于“杯柄形”模式。这个预测，我们从9月2日到6日进行了详细说明，是另一种在过去三年中逐渐形成的看涨图表模式。根据MetaShackle的计算，这一模式应使BTC/USD对升至130,870美元。
最近，分析师兼Factor LLC负责人Peter Brandt在他的预测中也提到了图表分析。华尔街传奇人物相信，到2025年，比特币与黄金的比率可能会增加400%以上。为证明他高度乐观的预测，Brandt指出了一个经典的技术模型：“倒头肩”形态。该形态形成于一个称为颈线的阻力位下。理论上，当阻力被突破并伴随交易量增加时，价格将上涨至颈线与头部最深点之间的最大距离。
应用于BTC/XAU图表，1比特币的价格到2025年可能达到相当于123盎司黄金的水平，远高于截至2024年9月27日的24.6盎司。换句话说，假设实物黄金保持在当前的2,670美元水平，按照Brandt的理论，数字黄金的价格可能飙升至328,000美元以上。支持比特币有望超过贵金属的观点的是，机构投资者迅速采用它，以及比特币ETF的推出，这增加了资产在其投资组合中的存在感。
● 截至撰写此评论时，9月27日星期五晚上，BTC/USD交易价格在65,900美元左右。加密货币市场总资本增加了2200亿美元，达到2.32万亿美元（相比一周前的2.10万亿美元）。加密货币恐惧与贪婪指数从54点升至61点，从中性区域进入贪婪区域。这一趋势支持了UFC拳击手Renato Moicano的言论，他呼吁公众更加关注这一领先的加密货币。“比特币不仅仅是一项投资。它是一种生活方式，”这位巴西拳击手说道，他要求将其赢得UFC 300的奖金支付为BTC。
加密货币：ETH不再是山寨币之王。新王登基？
● 尽管处于“沉闷期”，过去三个月加密货币市场的趋势发生了显著变化。数据显示，在15种最大山寨币中，Solana (SOL) 录得资金流入最大，并继续表现出稳定的增长。SOL的价格已升至150美元，市值约为690亿美元，交易量为23.4亿美元。另一方面，即使以#1山寨币的名义，Ethereum也面临了挑战。它无法维持在2,650美元以上或突破3200亿美元的市值门槛。这一知名区块链自3月13日以来录得最大资本外流：超过1650亿美元，减少了33%。
Solana也遭遇了损失。在3月份达到203美元的峰值后，其价值逐渐下降，目前约为150美元。然而，投资公司VanEck的分析师预测SOL的未来光明，预计其增长至330美元。他们的预测基于Solana区块链在三个关键领域优于Ethereum网络的事实：1. Solana区块链每秒处理的交易量比Ethereum多31倍；2. SOL网络的日常用户人数是Ethereum的14倍；3. Solana区块链上的转账处理成本显著较低。
NordFX 分析团队
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