EUR/USD: Inflasi yang Lemah = USD yang Lemah
● Mata uang Amerika mengalami dua pukulan signifikan pada minggu lalu. Meskipun ini bukanlah knockdown, apalagi knockout, guncangan kecil ini mendorong Indeks Dolar DXY turun dari 105.26 menjadi 104.20 poin, dan EUR/USD naik dari 1.0766 menjadi 1.0895.
Pukulan pertama datang pada hari Selasa, 14 Mei, dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Anehnya, setelah komentarnya, dolar seharusnya menguat, namun malah tersendat. Powell menyatakan bahwa kebijakan moneter regulator saat ini cukup ketat untuk pada akhirnya menurunkan inflasi. Namun, ia juga menyebutkan bahwa Fed tidak yakin bahwa inflasi akan menurun dengan cepat dan mungkin diperlukan waktu lebih lama untuk mencapai level target 2,0%. Dari sini dapat disimpulkan bahwa regulator tidak berencana menaikkan atau menurunkan suku bunga.
● Pelemahan dolar pada saat ini bahkan lebih aneh lagi karena komentar Powell dibuat dengan latar belakang data Indeks Harga Produsen (PPI) AS yang kuat, yang mengindikasikan pertumbuhan inflasi industri. Pada bulan April, indikator ini meningkat sebesar +0,5% secara bulanan setelah turun sebesar -0,1% pada bulan Maret (perkiraan +0,3%). Indeks inti, tidak termasuk pangan dan energi, menunjukkan pertumbuhan dari 2,1% menjadi 2,4% (y/y).
Kami hanya dapat menjelaskan penurunan dolar dalam situasi ini dengan satu alasan. Pelaku pasar mungkin berharap bahwa Ketua Fed setidaknya akan memberi isyarat bahwa jika inflasi meningkat, mereka perlu mempertimbangkan kenaikan suku bunga lagi. Namun karena ia tidak mengatakan hal ini, kekecewaan pun terjadi.
● Apa yang terjadi keesokan harinya tampak 100% logis. Laporan dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) pada hari Rabu, 15 Mei, menunjukkan Indeks Harga Konsumen (CPI) AS turun dari 0,4% menjadi 0,3% (m/m) dibandingkan perkiraan 0,4%. Secara tahunan, inflasi juga turun dari 3,5% menjadi 3,4%. Penjualan ritel menunjukkan penurunan yang lebih kuat, dari 0,6% menjadi 0,0% secara bulanan (perkiraan 0,4%). Data ini menunjukkan bahwa meskipun inflasi di negara ini tertahan di beberapa wilayah, namun secara umum inflasi menurun.
Akibatnya, pembicaraan mengenai kemungkinan penurunan suku bunga Fed tahun ini kembali muncul. “Ini adalah data CPI lemah pertama yang dibutuhkan oleh bank sentral [AS] untuk menurunkan suku bunga tahun ini,” kata Jason Pride, Direktur Strategi dan Analisis Investasi dari Glenmede. Kemungkinan bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah hingga akhir tahun 2024 turun dari 35% menjadi 25%, menurut FedWatch Tool CME. Akibatnya, DXY terus turun dan pasangan EUR/USD naik. Pasar saham menguat, dengan S&P 500 dan Nasdaq mencapai rekor tertinggi. Terdapat 43 titik tertinggi baru dalam 52 minggu dan tidak ada titik terendah baru di S&P 500, sedangkan Nasdaq mencatat 153 titik tertinggi dan 25 titik terendah baru.
● Pelemahan dolar terhenti oleh komentar dari perwakilan Fed pada akhir minggu. Presiden Minneapolis Federal Reserve Bank (FRB) Neel Kashkari menyatakan bahwa ia tidak yakin bahwa "kebijakan moneter ketat saat ini memiliki dampak dominan terhadap inflasi, sehingga suku bunga perlu dipertahankan." Presiden FRB New York John Williams mengatakan bahwa satu laporan inflasi positif tidak cukup untuk menetralisir dampak negatif dari dua laporan sebelumnya, sehingga belum saatnya mengharapkan Fed untuk segera menurunkan suku bunganya.
● Mengenai mata uang umum Eropa, Reuters menulis bahwa mata uang tersebut menolak penurunan paritas dengan dolar (1:1) karena latar belakang ekonomi yang menguntungkan dan langkah-langkah moneter Bank Sentral Eropa (ECB). Nilai terendah dalam enam bulan untuk EUR/USD tercatat pada tanggal 16 April di 1.0600, dengan latar belakang rapuhnya perekonomian Zona Euro dan sangat kontras dengan stabilnya perekonomian AS. Namun secara bertahap, aktivitas bisnis di Eropa mulai pulih, dan menurut laporan bulan April, aktivitas tersebut tumbuh lebih cepat dibandingkan di belahan Atlantik lainnya. Hal ini berkontribusi pada dinamika positif euro. Pakar Reuters mencatat bahwa kesenjangan antara indikator ekonomi di Eropa dan Amerika semakin menyempit, memberikan beberapa dukungan kepada euro.
● EUR/USD menutup minggu ini di 1.0868. Adapun perkiraan para analis dalam waktu dekat, pada malam tanggal 17 Mei, mayoritas (65%) memperkirakan dolar akan menguat, sekitar 20% memperkirakan dolar akan melemah lebih lanjut, dan 15% sisanya mengambil sikap netral. Semua indikator tren dan osilator pada D1 100% berwarna hijau, dengan seperempat di antaranya menandakan bahwa pasangan ini jenuh beli. Support terdekat untuk pasangan ini terletak di zona 1.0815-1.0835, kemudian 1.0710-1.0725, 1.0665-1.0680, 1.0600-1.0620, 1.0560, 1.0495-1.0515, 1.0450, 1.0375, 1.0255, 1. 0130, 1,0000. Zona resistance terdapat di 1.0880-1.0915, 1.0965-1.0980, 1.1015, 1.1050, dan 1.1100-1.1140.
● Jadwal acara terpenting minggu depan adalah sebagai berikut. Pada hari Selasa, 21 Mei, Menteri Keuangan AS Janet Yellen dijadwalkan untuk berbicara. Pada hari Rabu, 22 Mei, publikasi risalah pertemuan terakhir FOMC (Federal Open Market Committee) Bank Sentral AS menjadi perhatian khusus. Keesokan harinya, seperti biasa, kita akan mempelajari jumlah klaim pengangguran awal di AS, serta menerima data awal aktivitas bisnis (PPI) di Jerman, Zona Euro, dan Amerika Serikat. Di akhir minggu kerja, pada hari Jumat, 24 Mei, kita akan mempelajari data PDB Jerman untuk Kuartal 1 tahun 2024.
CRYPTOCURRENCIES: USD yang Lemah = BTC yang Kuat
● "Seminggu refleksi dan ketidakpastian": ini adalah bagaimana kami menjelaskan ulasan sebelumnya. Pada hari Rabu, 15 Mei, ketidakpastian ini diselesaikan demi pasar kripto. Seperti yang sering terjadi, alasannya adalah kebijakan moneter dari Fed. Data inflasi yang dirilis di AS mempengaruhi ekspektasi pasar mengenai penurunan suku bunga. Akibatnya, mata uang Amerika melemah, indeks DXY turun, dan selera risiko investor meningkat. Indeks saham mencapai rekor tertinggi dalam sejarah, dengan kenaikan harian BTC/USD melebihi 8%. ETH/USD juga naik 4,5%. Namun, ini bukanlah reli Bulls yang telah lama ditunggu-tunggu, dan sangat mungkin bahwa setelah situasi dolar mereda, pertumbuhan bitcoin dan altcoin terkemuka akan terhenti. Setidaknya, ini adalah skenario yang diprediksi oleh banyak pakar pasar kripto.
● Menurut pendiri Capriole Investment, Charles Edwards, bitcoin berada dalam tahap "sangat membosankan". Ia percaya bahwa periode konsolidasi saat ini dapat berlangsung dari satu hingga enam bulan, di mana harga akan tetap berada dalam kisaran volatilitas rendah. Hal ini akan terus berlanjut hingga para pedagang kehilangan kesabaran. Sentimen paling negatif akan terjadi tepat sebelum periode datar berakhir, Edwards yakin. “Ketika Anda bosan dengan pergerakan sideways, gejala umum akan mencakup pemikiran bahwa halving sudah diperhitungkan dan pasar bullish telah berakhir. […] Gejala dan posisi short Anda akan mencapai puncaknya tepat sebelum mega-rally,” prediksi dari kepala Capriole Investment.
● Kepala dari Galaxy Digital, Mike Novogratz, juga berbicara tentang konsolidasi pasar kripto, yang pertumbuhannya terhenti tiga bulan setelah peluncuran spot BTC-ETF. Menurutnya, hingga keadaan atau peristiwa baru mengarah pada pertumbuhan, mata uang kripto pertama akan diperdagangkan dalam kisaran $55,000 hingga $75,000. Analis dari Rekt Capital mengutarakan pandangan serupa. Ia yakin ancaman penurunan harga bitcoin setelah halving sudah berlalu. Menggambar analogi dengan situasi enam tahun lalu, dia menyarankan bahwa pada tanggal 1 Mei, BTC mencapai titik terendah di sekitar $56,000, dan sekarang ketenangan kemungkinan akan terjadi hingga musim gugur, dengan aset tetap berada di zona akumulasi. Menurut perkiraan Rekt Capital, fase pertumbuhan eksponensial akan dimulai pada musim gugur, di mana nilai koin akan mencapai ketinggian baru.
● Para pakar dari pertukaran kripto Bitfinex agak lebih optimis. Mereka percaya bahwa jeda saat ini hanya akan berlangsung hingga awal musim panas, dan pada Q3–Q4, pertumbuhan akan kembali terjadi. Namun semuanya bergantung pada tindakan Fed AS. Bitfinex mencatat bahwa penurunan mata uang AS dari puncaknya dalam enam bulan setelah pertemuan regulator pada bulan Mei dan laporan ketenagakerjaan yang lemah menjadi titik balik dalam tren tersebut. Kini, pengurangan tekanan inflasi di AS telah ditambahkan. Akibatnya, melemahnya mata uang AS bisa mendorong reli aset digital.
● Ke mana arah pergerakan ini dalam jangka menengah dan panjang? Ada banyak jawaban untuk pertanyaan ini. Beberapa orang memprediksikan kehancuran total dan terlupakannya bitcoin, sementara yang lain bersikeras pada harga $1 juta per koin. Baru-baru ini, Jack Dorsey, salah satu pendiri Twitter (sekarang X) dan kepala Block, bergabung dengan "klub jutawan" setelah salah satu pendiri CMCC Crest Willy Woo. Ia juga memperkirakan bitcoin akan melampaui angka $1 juta pada tahun 2030, setelah itu akan terus tumbuh, menantang mata uang fiat tradisional. Pengusaha tersebut mencatat bahwa aspek yang sangat menarik dari emas digital adalah sifat ekosistemnya dan bagaimana hal tersebut dapat merangsang upaya kolektif untuk meningkatkan jaringan. "Selain dari kisah awal, hal yang paling menakjubkan tentang bitcoin adalah setiap orang [...] yang melakukan upaya apa pun untuk memperbaikinya akan membuat keseluruhan ekosistem menjadi lebih baik, sehingga menaikkan harganya. Ini adalah pergerakan yang luar biasa. [... ] Hal tersebut memberikan saya banyak pelajaran,” jelasnya.
● Pengusaha, penulis, dan pendiri dari Edelman Financial Services, Ric Edelman, percaya bahwa investor tradisional internasional akan melakukan segala kemungkinan untuk mendiversifikasi portofolio mereka. Dan jika mereka semua menginvestasikan setidaknya 1% dari dana mereka dalam mata uang kripto pertama, volume pasar bitcoin akan mencapai $7,4 triliun yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan harga aset akan melonjak hingga $420,000. Pertumbuhan kapitalisasi pasar akan difasilitasi oleh BTC-ETF spot. Menurut Edelman, aset tersebut mencakup basis investor yang jauh lebih luas dibandingkan aset tradisional. Selain itu, ETF kripto sangat murah. Harganya 20-25% lebih murah dibandingkan aset di Coinbase atau bursa kripto lainnya. Selain itu, ETF ini disimpan di rekening broker. ETF Bitcoin memungkinkan strategi investasi tradisional seperti penyeimbangan kembali dan rata-rata biaya dolar. Ada juga keuntungan pajak,” Edelman menyebutkan keuntungan dari dana tersebut. “Saya yakin bahwa ETF bitcoin dan ethereum akan memiliki dampak yang signifikan terhadap pasar dalam jangka panjang,” katanya.
● Namun pernyataan terakhir ini dapat dibantah. Meskipun BTC-ETF adalah kenyataan, situasi dengan ETH-ETF tidak sesederhana itu. Banyak yang mengharapkan SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa) menyetujui permohonan peluncuran dana ethereum pada bulan Mei. Namun hal ini belum terjadi. Selain itu, analis Bloomberg Eric Balchunas dan pengacara sekuritas Scott Johnson percaya bahwa peluang untuk menyetujui spot ETH-ETF hampir nol. Menurut pendapat mereka, SEC kini mempertimbangkan kemungkinan menolak peluncuran dana tersebut berdasarkan fakta bahwa permohonan diajukan dengan pelanggaran, karena dana saham tersebut adalah sekuritas, bukan komoditas yang diperdagangkan di bursa.
● Pertanyaan untuk memilih antara bitcoin dan ethereum dihadapi oleh banyak investor. Peran kedua mata uang kripto ini berbeda, dan hal ini dapat memengaruhi profitabilitasnya secara signifikan. Bitcoin semakin dipandang sebagai emas digital, memberikan stabilitas selama masa ketidakpastian ekonomi. Konsep ini didukung oleh penurunan volatilitas pasca-halving, yang bahkan lebih rendah dibandingkan banyak perusahaan di indeks S&P 500 (data dari Fidelity). Ethereum terus mendorong batasan dari apa yang mungkin dilakukan melalui inovasi teknologi, termasuk pembaruan Dencun terbaru yang bertujuan untuk mengurangi biaya dan meningkatkan skalabilitas. Namun, perubahan ini sekali lagi membuat jaringan mengalami inflasi, meniadakan tren deflasi yang terjadi setelah Penggabungan pada tahun 2022. Akibatnya, volatilitas ETH tetap lebih tinggi daripada BTC. Menurut ChatGPT, kecerdasan buatan dari OpenAI, pilihan antara aset-aset ini sangat bergantung pada strategi investasi individu dan toleransi risiko. Bitcoin umumnya lebih cocok bagi para investor yang mencari penyimpan nilai yang relatif aman dan mereka yang baru mengenal mata uang kripto. Sebaliknya, Ethereum lebih baik bagi mereka yang percaya pada masa depan teknologi blockchain. Altcoin utama berpotensi menawarkan imbalan yang lebih tinggi tetapi juga risiko yang lebih tinggi.
● Investor dan pendiri Eight, Michaël van de Poppe, telah menentukan pilihannya. Ia mengaku menjual seluruh bitcoinnya untuk membeli altcoin. Van de Poppe percaya bahwa banyak dari mereka yang diremehkan. Dan begitu harga ETH mulai naik, token alternatif lain juga akan naik. Pakar tersebut percaya bahwa altcoin yang ia pilih kemungkinan akan mulai tumbuh lebih awal dan lebih cepat daripada pemimpin pasar, sehingga memungkinkan keuntungan yang lebih besar daripada investasi pada emas digital.
● Pada saat ulasan ini ditulis, Jumat malam, 17 Mei, BTC/USD diperdagangkan pada $66.835, dan ETH/USD pada $3.095. Total kapitalisasi pasar pasar kripto adalah $2,42 triliun ($2,24 triliun seminggu yang lalu). Indeks Ketakutan & Keserakahan Kripto telah meningkat dari 66 menjadi 74 poin namun tetap berada di zona Keserakahan.
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi ini bukan merupakan rekomendasi atau pedoman investasi untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh dana yang disimpan.
