30 Juli 2022
EUR/USD: Hasil Rapat FOMC: Mengapa Dolar Jatuh dan Saham Naik
- Jadi, pertemuan FOMC (Federal Open Market Committee) Federal Reserve AS berlangsung pada hari Rabu, 27 Juli. Tidak ada keraguan bahwa suku bunga utama akan dinaikkan. Tetapi berapa banyak? Dengan 100 basis poin (bp), yang belum terjadi sejak tahun 1981, atau sebesar 75? Tampaknya pasar mengandalkan opsi yang pertama, tetapi Fed memilih opsi kedua yang lebih lembut. Akibatnya, alih-alih serangan baru di cakrawala 1.0000 oleh pasangan EUR/USD, pasangan itu naik dan kembali ke saluran 1.0150-1.0270, di mana pasangan telah bergerak sejak tanggal 19 Juli. Hal ini diikuti oleh upaya yang gagal oleh bears atau penurunan untuk menembus batas bawah saluran (alasan dijelaskan di bawah, dalam ulasan untuk pasangan GBP/USD) dan penyelesaian, yang terjadi di level 1.0221.
Berbicara di akhir pertemuan, Ketua Fed Jerome Powell mencoba meyakinkan semua orang bahwa regulator masih hawkish. Ia menyatakan bahwa ia tidak percaya pada resesi karena pasar tenaga kerja dan beberapa sektor masih kuat. Dan risiko inflasi tinggi yang berkelanjutan lebih signifikan daripada risiko resesi. Dan bahwa, jika perlu, Fed siap mempercepat laju kenaikan suku bunga.
Namun, pasar tidak mempercayai Powell dan bereaksi terhadap hasil pertemuan FOMC dengan beralih ke pasar saham. Indeks dolar DXY turun sebesar 0,7%, tetapi indeks saham naik: S&P500 naik sebesar 2,6%, Dow Jones - naik sebesar 1,4%, NASDAQ - naik sebesar 4,1%. Minyak berjangka juga meningkat sebesar 3,4%.
Sebelumnya telah diprediksi bahwa sebagai akibat dari pembatasan moneter, tingkat suku bunga dapat mencapai 3,4% pada akhir tahun ini, dan bahkan dapat naik lebih tinggi menjadi 3,8% pada akhir tahun 2023. Rumor telah menyebar di pasar sekarang bahwa Bank Sentral AS mungkin sepenuhnya berhenti menaikkan suku pada bulan November, dan akan kembali ke program pelonggaran kuantitatif (QE) pada tahun 2023. Alasan utamanya adalah memerangi inflasi dengan menaikkan suku bunga dan mengurangi defisit anggaran, terlepas dari jaminan yang menenangkan dari Powell, memiliki dampak negatif pada PDB. Dan hal ini, pada gilirannya, dapat menyebabkan memburuknya situasi di pasar tenaga kerja.
Apa yang baru saja dikatakan dikonfirmasi oleh statistik makro yang dirilis pada hari Kamis, 28 Juli. Perkiraan awal PDB AS untuk Q2-2022 adalah minus 0,9% terhadap perkiraan sebelumnya sekitar +0,3% hingga +0,5%.
Dengan demikian, penurunan PDB bermain melawan dolar, karena dapat mendorong Fed untuk menaikkan suku bunga lebih hati-hati, jauh lebih sedikit daripada kenaikan 75 bp di setiap pertemuan. Menurut alat FedWatch dari CME Group, kemungkinan regulator akan menaikkan tingkat diskonto hanya sebesar 50 bp pada bulan September hampir 80%. Penurunan stabil dalam hasil obligasi pemerintah AS sepuluh tahun juga bermain melawan mata uang Amerika: turun dari 3,4% menjadi 2,68% hanya dalam sebulan. Hal ini memberikan alasan bagi pelaku pasar untuk berpikir bahwa inflasi terkendali dan program pengetatan kuantitatif (QT) dapat diselesaikan lebih cepat dari jadwal.
Di sisi lain, segalanya juga tidak berjalan mulus di Eropa. Masalah yang sedang berlangsung dan gangguan dalam pasokan sumber daya energi alam dari Rusia bermain melawan euro. Menanggapi pemerasan energi dari Kremlin, kepala Komisi Eropa, Ursula von der Leyen, meminta negara-negara Uni Eropa untuk mempersiapkan penghentian total pasokan gas Rusia. Menurutnya, perlu untuk menghemat sumber daya bahkan di negara-negara di mana ketergantungan pada operator energi Rusia kecil untuk menghindari keruntuhan skala penuh.
Klaus Müller, kepala regulator energi Jerman (Bundesnetzagentur), percaya bahwa ancaman kekurangan gas akan menggantung di negara tersebut selama dua musim dingin berikutnya, dan harga listrik akan naik lagi pada bulan Agustus.
Berbicara tentang zona euro, perlu dicatat bahwa data ekonomi yang diterbitkan pada hari Jumat, 29 Juli, tidak terlihat begitu menakutkan. Di satu sisi, inflasi terus tumbuh: indeks harga konsumen (CPI), dengan nilai sebelumnya 8,6% dan perkiraan yang sama, sebenarnya naik menjadi 8,9% di bulan Juli. Di sisi lain, PDB (y/y, Q2) dari zona euro, turun menjadi 4,0% bukannya penurunan yang diharapkan dari 5,4% menjadi 3,4%. Situasi dengan pasar tenaga kerja di Jerman juga terlihat bagus, jumlah pengangguran turun dari 132 ribu menjadi 48 ribu selama sebulan.
Adapun pasangan EUR/USD dalam waktu dekat, pada saat penulisan ulasan, pada malam tanggal 29 Juli, sebanyak 45% ahli mendukung pertumbuhannya, 45% menunjukkan arah ke selatan dan 10% ke timur. Pembacaan indikator pada D1 juga tidak memberikan sinyal yang pasti. Adapun indikator tren, sebanyak 50% melihat ke selatan, 50% melihat ke utara. Osilator memiliki 35% di sisi bears, 65% di sisi bulls, di mana 25% menandakan pasangan ini overbought atau telah jenuh beli.
Dengan pengecualian titik 1.0200, support terdekat untuk pasangan EUR/USD adalah zona 1.0150-1.0180, lalu 1.0100 dan, tentu saja, level 1.0000. Setelah ditembus, bears atau penurunan akan menargetkan terendah tanggal 14 Juli di 0.9950, bahkan lebih rendah lagi adalah zona support/resistance tahun 2002 yang kuat di 0.9900-0.9930. Tugas serius berikutnya bagi para bulls adalah untuk menembus resistance di 1.0250-1.0270 dan kembali ke zona 1.0400-1.0450, diikuti oleh zona 1.0520-1.0600 dan 1.0650-1.0750.
Acara yang akan datang antara lain adalah publikasi indeks aktivitas bisnis (ISM) di sektor manufaktur Jerman dan Amerika Serikat pada hari Senin, 1 Agustus. Volume penjualan ritel di Jerman akan diketahui pada hari yang sama. Data penjualan ritel di zona euro, serta aktivitas bisnis (ISM) di sektor jasa AS, akan dipublikasikan pada hari Rabu, 3 Agustus. Sebagian data dari pasar tenaga kerja AS akan tiba di akhir minggu kerja, pada hari Jumat, 5 Agustus, termasuk tingkat pengangguran dan indikator penting seperti NFP, jumlah pekerjaan baru di luar sektor pertanian AS.
GBP/USD: Keputusan BOE Mengancam Menjadi Sensasi
- Keputusan hati-hati oleh Fed, komentar hati-hati oleh Jerome Powell dan data pertumbuhan ekonomi AS Q2 yang mengecewakan memicu reli GBP/USD pada minggu lalu. Akibatnya, pembeli berhasil menaikkan pasangan ke tertinggi bulanan 1.2245 pada tanggal 29 Juli. Pasangan ini secara singkat bergerak ke selatan ke 1.2062 pada sore hari di hari yang sama. Dolar diperkuat oleh data pada indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) di AS. Pertumbuhan indikator inflasi ini secara bulanan sebesar 0,6% (dua kali lebih tinggi dari nilai sebelumnya 0,3% dan lebih tinggi dari perkiraan 0,5%). Hal ini mempengaruhi sentimen pasar dan membantu mata uang AS untuk mulai pulih. Selain itu, tanggal 29 Juli adalah hari kerja terakhir dalam sebulan, dan banyak investor memutuskan untuk mengambil keuntungan setelah pertumbuhan pound. Namun, pertumbuhan dolar tidak bertahan lama dan nada terakhir minggu ini terdengar di 1.2176.
Adapun berita makroekonomi yang datang dari Inggris minggu depan, kita dapat mencatat publikasi indeks komposit PMI dan indeks aktivitas bisnis di sektor jasa Inggris pada hari Rabu, 3 Agustus. Tetapi acara utama minggu ini pasti akan menjadi pertemuan Bank of England (BOE) pada hari Kamis, 4 Agustus.
Regulator ini menaikkan suku bunga dari 1,00% menjadi 1,25% pada pertemuan sebelumnya pada tanggal 16 Juni. Tampaknya 25 basis poin hanya sepertiga dari 75 bps di mana Fed menaikkan suku bunga, tetapi pound kemudian melonjak tajam. Mata uang Inggris menguat sebesar 365 poin hanya dalam beberapa jam dan pasangan GBP/USD menetapkan tertinggi lokal di 1.2405.
Mari kita lihat apa yang terjadi kali ini dan apakah bisa kembali ke ketinggian ini. Atau mungkin melebihi itu? Bagaimanapun, menurut perkiraan, BOE dapat memutuskan untuk mengambil langkah putus asa, menaikkan suku bunga sebesar 150 bps sekaligus, dalam hal ini akan menjadi 2,75% dan akan lebih tinggi dari nilai tukar dolar saat ini sebesar 2,50%, yang akan menjadi argumen yang signifikan dalam mendukung penguatan mata uang Inggris.
Saat ini, sebanyak 35% ahli percaya bahwa mata uang Inggris akan terus melemah, 35% sebaliknya mengharapkan rebound ke atas, dan 30% tetap netral. Pembacaan indikator pada D1 adalah sebagai berikut. Di antara indikator tren, paritasnya adalah 50% hingga 50%. Di antara osilator, hanya 10% yang berpihak pada bears, 90% menunjukkan pertumbuhan, di mana 15% berada di zona overbought atau jenuh beli.
Support terdekat berada di 1.2045, diikuti oleh zona 1.2000 dan 1.1875-1.1915. Di bawah ini adalah level 1.1800, terendah pada tanggal 14 Juli di 1.1759, lalu 1.1650, 1.1535 dan terendah bulan Maret 2020 di zona 1.1400-1.1450. Adapun kenaikan, mereka akan bertemu resistensi di zona dan di level 1.2200-1.2245, 1.2300-1.2325 dan 1.2400-1.2430.
USD/JPY: Mencatat 500 Pips Turun
- Semua alasan yang sama yang disebutkan di atas berkontribusi pada penguatan mata uang Jepang. Pada malam pertemuan Federal Reserve AS pada tanggal 27 Juli, pasangan USD/JPY berada di ketinggian 137.45, dan telah terbang hampir sebesar 500 poin, pasangan ini sudah mencapai level terendah enam minggu di sekitar 132.49 kurang dari dua hari kemudian. Terdapat kemungkinan penurunan tajam seperti itu difasilitasi oleh yen yang oversold atau jenuh jual, yang memperbarui level terendah 24 tahun pada tanggal 14 Juli.
Publikasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi AS diikuti pada akhir minggu, pada hari Jumat, 29 Juli, menyebabkan rebound sementara pasangan USD/JPY ke ketinggian 134.58, setelah itu tren turun dilanjutkan, dan pasangan menyelesaikan masa kerja lima hari pada 133.31.
Adapun prospek mata uang Jepang, perkiraan para ahli terlihat cukup netral, seperti dalam kasus pasangan sebelumnya. Sebanyak 45% dari mereka menunggu penerobosan baru dari pasangan ke utara, 45% lainnya berharap untuk kelanjutan tren turun, dan 10% sisanya berbicara tentang koridor samping. Gambarannya agak berbeda dalam pembacaan indikator pada D1: indikator tren memiliki rasio 65% hingga 35% mendukung warna merah, 25% osilator melihat ke utara, 75% melihat ke selatan, tetapi sepertiga dari mereka memberikan sinyal bahwa pasangan ini oversold atau jenuh jual.
Nilai kemungkinan selip dan kisaran zona support/resistance telah meningkat tajam karena volatilitas pasangan yang sangat tinggi. Dukungan terletak di level dan di zona 132.50-133.00, 131.40, 128.60 dan 126.35-127.00. Resistensi adalah 134.20-134.60, 135.00-135.55, 136.30-137.45, 137.90-138.40, 138.50-139.00, diikuti oleh tertinggi tanggal 14 Juli 139.38 dan target bulls yang bulat di 140.00 dan 142.00.
CRYPTOCURRENCY: Bitcoin Mungkin Akan Naik. Tetapi Tidak Segera.
- Fakta bahwa Federal Reserve AS menaikkan suku bunga tidak sebesar 1,0%, tetapi sebesar 0,75% pada pertemuannya pada tanggal 27 Juli memberikan dukungan kuat untuk aset berisiko, terutama pasar saham. Beberapa analis paling radikal mengatakan bahwa regulator mungkin berhenti menaikkan suku bunga pada awal bulan November, dan akan kembali ke program pelonggaran kuantitatif (QE) pada tahun 2023 dan mulai membeli aset dan membangun neraca lagi, membanjiri pasar dengan aliran dolar murah yang baru. Indeks saham S&P500, Dow Jones dan Nasdaq naik lebih jauh pada ekspektasi yang menggembirakan bagi para investor, dan kutipan dari aset berisiko seperti bitcoin dan mata uang kripto lainnya mengikutinya.
Harga bitcoin telah bertahan di atas level $20.000 selama dua minggu sekarang, yang telah memusatkan daya tarik terbesar para spekulan. Menurut para ahli Glassnode, hal ini terjadi sebagai akibat dari transfer koin dari para hodlers yang menyerah kepada para pembeli optimis "baru". Para ahli menekankan bahwa ada juga permintaan dari spekulan sebelumnya di level $30.000 dan $40.000.
Menurut sejumlah analis, paus-pasu tersebut (investor dengan saldo 1000+ dan 10.000+ BTC) yang mempertahankan mood bertahan dan terus membeli bitcoin pada penurunan nilai tukar, juga berkontribusi terhadap hal ini. Aktivitas pemilik saldo BTC yang kecil juga dicatat. Misalnya, jumlah alamat dengan saldo 0,01+ BTC mencapai angka tertinggi sepanjang masa 10.543.548.
Glassnode memperingatkan bahwa mungkin diperlukan waktu tambahan untuk membentuk fondasi yang kokoh. Hal ini dibuktikan dengan indikator jangka panjang seperti URPD. Untuk meningkatkan peluang pembalikan pasar, penting untuk melihat transisi koin spekulatif ke dalam kategori "dipegang oleh investor jangka panjang" (dengan kata lain, "usia" koin sejak saat pembelian harus melebihi 155 hari).
Analis Crypto Nicholas Merten percaya bahwa lompatan pasar yang tidak terduga mungkin terjadi dalam situasi saat ini, yang akan menjadi kejutan besar bagi para bears. “Bitcoin meroket dari $29.000 menjadi $53.000 pada bulan Juli lalu, naik sebesar 80% dalam sebulan. Saya kira pasar dapat tumbuh lagi sekarang dan menguji ulang area konsolidasi sebelumnya sekitar $30.000. Tidak ada zona resistensi utama di depan dan rata-rata bergerak mengarah langsung ke titik ini, memberi bitcoin peluang kenaikan yang besar. Kebanyakan orang tidak percaya pada kemungkinan ini, tetapi reli dapat mengejutkan Anda dengan skalanya di pasar dengan volume derivatif yang berlebihan.”
Perhatikan bahwa meskipun Merten tidak mengesampingkan kenaikan BTC dalam jangka pendek, ia meragukan bahwa aset tersebut telah mencapai titik terendah: “Banyak orang percaya bahwa titik terendah tercapai pada tanggal 18 Juni. Ya, kami melihat aksi jual besar-besaran dan rebound yang baik. Pasar juga menyingkirkan sejumlah besar dana pinjaman yang digunakan untuk spekulasi kripto. Tetapi orang tidak dapat mengabaikan kenyataan dari dampak lanjutan dari pasar makro, yang akan terus membatasi investasi jangka panjang dalam mata uang kripto.”
Pemikiran serupa diungkapkan oleh analis Aaron Chomsky. Ia percaya bahwa keluarnya pasangan BTC/USD dari saluran samping melalui batas atas hanya dapat menjadi pemicu penurunan harga lebih lanjut. Ia mengharapkan pembalikan dan terobosan batas bawah saluran dengan target $17.500. Pada saat yang sama, Aaron Chomsky percaya bahwa tujuan $10.000 juga cukup realistis. “Tampaknya, kita berada dalam periode musim dingin kripto yang panjang,” tulis pakar tersebut. “Bitcoin menargetkan $5-7k, sementara penundaan apa pun, seperti yang kami lihat sekarang, memaksa kami untuk merevisi target akhir.”
Dan “sisi bawah,” menurut Jim Rogers, salah satu pendiri Quantum Fund dan Soros Fund Management, bisa berupa penurunan harga bitcoin menjadi nol. Investor besar Amerika ini mengatakan bahwa Anda perlu mendapatkan dukungan dari pemerintah mengenai sektor ini sebelum mempertimbangkan cryptocurrency sebagai investasi yang aman. BTC hanyalah sebuah alat judi, dan bukanlah uang sungguhan. Bitcoin sangat cocok untuk spekulasi tetapi pada akhirnya akan gagal sebagai mata uang.
Jim Rogers menekankan bahwa ia akan mempertimbangkan untuk membeli BTC jika Uni Eropa menerimanya sebagai mata uang resmi dan memperkenalkannya ke dalam sistem pembayaran kawasan. Namun, pernyataannya hanya dapat dianggap sebagai lelucon sarkastis, karena UE tidak mungkin mengambil langkah seperti itu dalam dekade berikutnya.
Tentu saja, berbeda dengan para skeptis yang siap mengubur pasar crypto, selalu ada orang optimis yang memprediksi masa depan cerah untuk bitcoin. Misalnya, salah satu pendiri Real Vision Group dan mantan CEO Goldman Sachs, Raoul Pal, percaya bahwa pasar cryptocurrency sedang mempersiapkan pembalikan tren positif yang besar. Pasar terutama didorong oleh likuiditas, yang berasal dari uang beredar M2, katanya. Jumlah uang beredar ini berkorelasi dengan jumlah total mata uang yang beredar, ditambah aset non-tunai yang sangat likuid yang dapat dengan mudah dikonversi menjadi uang tunai.
Sebagian besar investor crypto percaya bahwa pemotongan hadiah para penambang pada halving berikutnya, yang dijadwalkan pada bulan Mei 2024, akan mendorong harga naik. Namun, Pal berpendapat bahwa peran M2 lebih besar daripada halving: “Mata uang kripto tidak didorong oleh siklus bisnis, tetapi oleh likuiditas global. Jadi indikator utama pertumbuhan bitcoin adalah tingkat perubahan M2. Setiap kali ada peningkatan jumlah uang beredar, selalu ada pembalikan, kata spesialis.
Adalah tepat untuk mengingat apa yang kita bicarakan di awal ulasan. Jika Fed benar-benar kembali dari kuantitatif pengetatan (QT) ke pelonggaran kuantitatif (QE), dan ada uang ekstra di pasar, selera investor untuk aset berisiko pasti akan naik.
Raoul Pal juga benar bahwa banyak investor mengharapkan kenaikan besar berikutnya dalam harga cryptocurrency terjadi sebelum halving berikutnya. Apalagi, ekspektasi tersebut didasarkan pada data historis yang cukup meyakinkan. Salah satu pendukung skenario ini adalah analis keuangan Florian Grummes, direktur pelaksana perusahaan investasi Midas Touch Consulting. Menurutnya, terlepas dari kenaikan saat ini, musim dingin cryptocurrency masih jauh dari selesai. Kenaikan menjadi $35.000, menurut pendapatnya, hanya akan terjadi dalam 6-12 bulan. Dan hal ini akan menjadi apa yang disebut "reli tambahan" yang mungkin mendahului reli yang lebih besar di masa depan.
Dalam jangka panjang, Grummes percaya diri optimis, tetapi memperingatkan bahwa karena pasar crypto berkorelasi langsung dengan pasar saham, seseorang harus siap untuk penyimpangan tidak hanya ke atas, tetapi juga ke bawah pada tahap saat ini.
Optimis terbesar minggu lalu adalah analis terkenal dengan julukan PlanB, pencipta model Stock-to-Flow. Ia memperkirakan hari ketika saham AS dan bitcoin akan mencapai tertinggi baru sepanjang masa. “Beberapa orang takut dengan makroekonomi, hubungan bitcoin dengan pasar saham, dll,” tweet-nya. “Pendapat saya adalah bahwa S&P 500 akan berada di kisaran $5.000-$6.000 selama 5 tahun ke depan, dan bitcoin akan berada di antara $100.000 dan $1 juta.
Prospeknya tentu saja luar biasa. Tetapi baik PlanB dan Florian Grummes telah salah dalam prediksi mereka. Oleh karena itu, prakiraan mereka, serta semua prakiraan lainnya, harus diperlakukan dengan cukup hati-hati sekarang juga. Satu-satunya hal yang bertahan adalah pada saat penulisan ulasan ini (Jumat malam, tanggal 28 Juli), bitcoin diperdagangkan sekitar $23.900. Kapitalisasi total pasar crypto adalah $ 1,098 triliun ($ 1,026 triliun seminggu yang lalu), dan Crypto Fear & Greed Index masih berada di zona Ketakutan pada 39 poin (33 poin seminggu yang lalu).
NordFX Analytical Group
Pemberitahuan: Materi ini bukan rekomendasi atau pedoman investasi untuk bekerja di pasar keuangan dan dimaksudkan hanya untuk tujuan informasi saja. Perdagangan di pasar keuangan berisiko dan dapat mengakibatkan hilangnya dana yang disetorkan seluruhnya.
