La semaine écoulée a été dominée par une escalade spectaculaire de la crise du détroit d'Ormuz, inversant l'optimisme prudent qui avait brièvement soutenu les marchés le vendredi précédent. Le cessez-le-feu américano-iranien - bien que prolongé indéfiniment - n'a donné lieu à aucune percée diplomatique : la marine américaine a arraisonné un superpétrolier iranien dans l'océan Indien, le président Trump a ordonné à ses forces de cibler les navires poseurs de mines dans le détroit, et Téhéran n'a montré aucune volonté de négocier tant que le blocus naval de ses ports demeurait en place. Ces événements ont fait grimper le Brent d'environ 14 % sur la semaine, ravivant les craintes inflationnistes et exerçant une pression soutenue sur les actifs non rendementiels comme l'or et l'argent. Le dollar américain s'est renforcé grâce aux flux de valeurs refuges, pénalisant l'euro et les métaux précieux.
Les marchés ont toutefois terminé la semaine sur une note plus optimiste. Vendredi après-midi, il a été confirmé que l'envoyé spécial américain Steve Witkoff et Jared Kushner se rendraient au Pakistan samedi pour des discussions directes avec leurs homologues iraniens, et le ministre iranien des Affaires étrangères Araghchi a annoncé qu'il visiterait Islamabad et Mascate. Les marchés ont réagi avec un soulagement visible : le pétrole s'est replié par rapport à ses sommets intraday, le S&P 500 et le Nasdaq ont clôturé à des sommets historiques vendredi, et l'EUR/USD a récupéré pour clôturer au-dessus de 1,1720. Le Bitcoin et d'autres actifs risqués se sont également stabilisés. La question déterminante à l'ouverture de la nouvelle semaine de trading sera de savoir si cette dynamique diplomatique se traduira par une résolution concrète de la crise d'Ormuz.
La semaine à venir est exceptionnellement chargée en événements et pourrait s'avérer décisive pour toutes les grandes classes d'actifs. Les événements clés comprennent : la décision de taux du FOMC (28-29 avril), avec des taux unanimement attendus maintenus à 3,50-3,75 % - l'attention se portera entièrement sur le discours de Powell concernant l'inflation et la trajectoire des baisses de taux ; le PIB américain du T1 (30 avril) ; la réunion de politique monétaire de la BCE (30 avril) ; les estimations éclair de l'IPC et du PIB de la zone euro ; et les chiffres de l'emploi non agricole américain (1er mai). L'issue des pourparlers directs américano-iraniens au Pakistan donnera le ton pour le pétrole, les anticipations d'inflation et l'appétit pour le risque à l'ouverture de la séance de lundi.
Cours de clôture au vendredi 24 avril 2026 :
EUR/USD - 1,1722 | Pétrole brut Brent - 105,33 $ | Or (XAU/USD, Futures) - 4 740,90 $ | Argent (XAG/USD, Futures) - 76,414 $ | Bitcoin - 77 546 $ | Ethereum - 2 317,46 $
EUR/USD
L'EUR/USD a terminé la semaine à 1,1722, en baisse par rapport à la clôture du vendredi précédent à 1,1764 - soit un recul hebdomadaire d'environ 0,4 %. La paire a connu une volatilité intra-hebdomadaire significative : elle a glissé à un plus bas de deux semaines à 1,1670 en milieu de semaine, l'escalade dans le détroit d'Ormuz alimentant la demande de valeurs refuges en USD, avant de se redresser fortement vendredi après-midi suite à l'annonce de pourparlers directs américano-iraniens prévus au Pakistan. La paire a terminé la journée en hausse de 0,33 % et confortablement au-dessus de 1,1700.
Le contexte macroéconomique pour l'euro reste difficile. L'indice Ifo du climat des affaires en Allemagne a chuté en avril à 84,4 contre 86,3 en mars - son plus bas niveau depuis la pandémie - les coûts énergétiques liés au conflit au Moyen-Orient pesant sur le moral. Le PMI composite de la zone euro s'est établi à 50,7, évitant de justesse la contraction, avec les services à 50,2 et l'industrie manufacturière se redressant à 51,6. Le ministère allemand de l'Économie a réduit de moitié sa prévision de croissance pour 2026, imputant ce résultat au choc énergétique dû au conflit. Le PMI des services américains a reculé à 49,8, bien que l'industrie manufacturière se soit maintenue à 52,3, suggérant qu'aucune des deux économies n'est en grande forme - un contexte relativement équilibré pour la direction de l'EUR/USD.
Pour la semaine du 27 avril au 1er mai, trois événements domineront l'évolution de l'EUR/USD. La décision du FOMC du 29 avril est l'événement à plus fort impact : si Powell signale que l'inflation liée au pétrole repousse matériellement les baisses de taux, le dollar devrait se renforcer et l'EUR/USD pourrait tester la zone de support 1,1630-1,1600. Si Powell maintient les baisses de 2026 sur la table et qualifie l'inflation énergétique de temporaire, l'euro pourrait se redresser. La réunion de la BCE du 30 avril devrait aboutir à un statu quo avec un ton prudent - peu susceptible de fournir à l'euro un soutien significatif. Les nouvelles géopolitiques restent l'inconnue : une percée diplomatique crédible sur Ormuz réduirait le pétrole, allégerait la demande de valeurs refuges en USD, et pourrait repousser l'EUR/USD vers 1,1800 et au-delà.
La résistance se situe à 1,1764, 1,1800 et 1,1849 (le récent sommet annuel). Le support se trouve à 1,1680, 1,1630 et 1,1600.
Vue de base : Neutre à baissier tant que sous 1,1764. Un ton accommodant du FOMC ou des progrès diplomatiques significatifs sur Ormuz sont les deux catalyseurs capables d'inverser la récente faiblesse de la paire et de la repousser au-dessus de 1,1800. Sans l'un ou l'autre, la combinaison de la demande de valeurs refuges en USD, du report des baisses de la Fed et des données faibles de la zone euro maintient le chemin de moindre résistance orienté à la baisse.
Pétrole brut Brent
Le brut Brent a été le mouvement le plus spectaculaire de la semaine, bondissant d'environ 14 % pour clôturer à 105,33 $ le baril. La hausse a été entièrement géopolitique : la fermeture en cours du détroit d'Ormuz, le blocus naval américain des ports iraniens, l'ordre de Trump de « tirer pour tuer » les navires poseurs de mines, et la saisie par la marine américaine d'un superpétrolier iranien ont tous contribué à un resserrement extrême des flux d'approvisionnement mondiaux. L'EIA a confirmé que les prix au comptant du Brent daté ont bondi à une prime de plus de 25 $ par baril sur les contrats à terme du mois en cours - un niveau exceptionnel de backwardation reflétant un resserrement aigu du marché à court terme depuis la fermeture du détroit. La séance de vendredi a vu le Brent toucher 106 $ en intraday avant de se replier à 105,33 $ alors que l'optimisme lié aux pourparlers de paix apportait un certain soulagement.
La variable critique pour la semaine à venir est l'issue des pourparlers directs américano-iraniens à Islamabad les samedi 25-26 avril. Si ces pourparlers débouchent sur un cadre pour la réouverture du détroit d'Ormuz ou sur une amélioration significative du cessez-le-feu, le Brent pourrait perdre rapidement 10 à 15 $ par baril à mesure que la prime de risque géopolitique sera évacuée des prix - testant potentiellement à nouveau la zone des 90-95 $. En revanche, si les pourparlers échouent et que l'Iran maintient ou renforce son emprise sur le détroit, 110 $ devient le prochain objectif réaliste. La réunion du FOMC et le PIB américain du T1 (30 avril) influenceront également le pétrole via leur impact sur le dollar et les projections de demande. Les chiffres de l'emploi non agricole du 1er mai complètent la semaine.
La résistance se situe à 107,00 $, 110,00 $ et 112,50 $. Le support est à 103,00 $, 100,00 $ et 97,00 $.
Vue de base : Haussière au-dessus de 103,00 $, soutenue par le risque géopolitique sur l'offre. Cependant, le profil de risque est asymétrique : une percée diplomatique est le catalyseur baissier le plus puissant à court terme, et il est aujourd'hui plus proche qu'à tout autre moment depuis le début du conflit. Les traders doivent se préparer à des mouvements violents dans les deux sens en début de semaine selon l'issue des pourparlers d'Islamabad.
Or (XAU/USD)
Les contrats à terme sur l'or ont clôturé la semaine à 4 740,90 $ (Investing.com), se redressant des plus bas hebdomadaires près de 4 658 $ touchés vendredi matin pour terminer la journée en hausse de 0,36 %, aidés par l'optimisme diplomatique. Malgré la reprise partielle de vendredi, l'or a enregistré une baisse hebdomadaire d'environ 3,2 % par rapport à la clôture précédente de 4 879 $. Le métal navigue dans un environnement paradoxal : le choc géopolitique même qui soutiendrait normalement l'or fait simultanément grimper les prix du pétrole, alimente les anticipations d'inflation, renforce le dollar et conforte la perspective d'un maintien des taux élevés par la Fed plus longtemps - autant de vents contraires significatifs pour l'or non rendementiel. L'or a baissé d'environ 10 % depuis le début du conflit au Moyen-Orient, même si les marchés actions ont été globalement résilients.
La semaine à venir présente deux scénarios directionnels potentiels pour l'or. Dans le scénario baissier : un FOMC restrictif (signalant que l'inflation liée à l'énergie retarde les baisses de taux) repousse l'or vers la zone de support 4 680-4 640 $, et l'échec des pourparlers diplomatiques maintient le pétrole élevé et les craintes d'inflation vivaces. Dans le scénario haussier : une percée sur Ormuz réduit les prix du pétrole et apaise les inquiétudes inflationnistes, tandis qu'un FOMC accommodant maintient le cycle de baisse des taux sur la bonne voie - l'or pourrait se redresser vers 4 840-4 912 $. Le PIB américain du T1 le 30 avril est également important : un chiffre plus faible que prévu raviverait les attentes de baisse de taux et fournirait un vent favorable à l'or. Le consensus institutionnel à plus long terme reste fermement constructif : Goldman Sachs vise 5 400 $ et JPMorgan 6 300 $ pour la fin de l'année, même la prévision révisée de Morgan Stanley à 5 200 $ étant bien au-dessus des niveaux actuels.
La résistance se situe à 4 780 $, 4 840 $ et 4 912 $. Le support est à 4 680 $, 4 640 $ et 4 580 $.
Vue de base : Neutre. L'or est pris dans un bras de fer entre l'incertitude géopolitique (haussier) et l'inflation liée au pétrole poussant les anticipations de taux à la hausse (baissier). La fourchette 4 700-4 780 $ est le champ de bataille immédiat. Une cassure nette et une clôture au-dessus de 4 780 $ signaleraient un élan de reprise ; une rupture sous 4 640 $ suggérerait une nouvelle correction baissière vers 4 580 $.
Argent (XAG/USD)
Les contrats à terme sur l'argent ont clôturé la semaine à 76,414 $ (Investing.com), se redressant fortement des plus bas intraday de 73,95 $ atteints vendredi matin avant que les nouvelles diplomatiques ne déclenchent un net rebond de soulagement (+1,21 % sur la journée). Malgré cette reprise, l'argent a enregistré une baisse hebdomadaire d'environ 6,6 % par rapport à la clôture précédente de 81,84 $ - sous-performant nettement l'or et enregistrant sa première perte hebdomadaire en cinq semaines. L'argent a fait face à un double vent contraire : en tant qu'actif non rendementiel, il a été pénalisé par les anticipations élevées de taux d'intérêt induites par l'inflation liée au pétrole ; et en tant que métal industriel, il est vulnérable aux craintes de récession générées par les prix élevés de l'énergie, avec des implications pour l'électronique, le solaire et la demande manufacturière plus large.
Sur le plan technique, le XAG/USD a cassé sous le canal haussier des plus bas de fin mars, et une bougie impulsive baissière jeudi a confirmé le contrôle des vendeurs. La SMA à 50 jours (~78 $) et la SMA à 100 jours (~79 $) représentent désormais une résistance significative au-dessus. Le retracement de Fibonacci de 38,2 % du rallye d'avril près de 74,60 $ a fourni un certain support intermédiaire, bien que le plus bas intraday de 73,95 $ représente un plancher plus immédiat qui a été testé et tenu. Une cassure sous 73,95 $ ouvrirait la voie vers 72,60 $ (plus bas d'avril) et la zone des 72,00 $. Pour la semaine à venir, la direction de l'argent sera étroitement liée aux prix du pétrole et au contexte diplomatique. Une percée sur Ormuz qui réduirait les prix du pétrole et apaiserait les craintes d'inflation serait le catalyseur haussier le plus puissant pour l'argent.
La résistance se situe à 77,00 $, 78,00 $ (SMA à 50 jours) et 79,00 $ (SMA à 100 jours). Le support est à 74,60 $ (Fib 38,2 %), 73,95 $ (récent plus bas intraday) et 72,60 $.
Vue de base : Baissière tant que sous 77,00 $. La structure technique à court terme et l'environnement macroéconomique favorisent tous deux une nouvelle baisse, sauf si le pétrole s'inverse fortement grâce à des progrès diplomatiques ou si le FOMC surprend par un statu quo accommodant. Une clôture hebdomadaire sous 74,60 $ confirmerait l'élan baissier et ouvrirait la prochaine étape à la baisse.
Bitcoin (BTC/USD)
Le Bitcoin a clôturé la semaine à 77 546 $ (Investing.com), un gain de moins de 1 % par rapport à la clôture de la semaine précédente proche de 77 127 $ - un résultat remarquablement stable compte tenu de la forte volatilité macroéconomique et géopolitique de la semaine. L'événement institutionnel marquant de la semaine a été l'annonce par Strategy d'un achat de Bitcoin de 2,54 milliards de dollars (34 164 BTC), son plus gros achat depuis 2024, portant ses avoirs totaux à 815 061 BTC. Cela s'est accompagné de 1,4 milliard de dollars d'entrées hebdomadaires totales dans les fonds crypto mondiaux - la semaine la plus forte depuis mi-janvier - le Bitcoin attirant 1,12 milliard de dollars. Une enquête Nomura a confirmé que 65 % des investisseurs institutionnels japonais détiennent désormais du Bitcoin pour la diversification de portefeuille. Le Bitcoin a également franchi le prix réalisé des détenteurs à court terme (~69 400 $), une métrique clé on-chain qui réduit historiquement le risque de liquidations en cascade.
Malgré ces vents favorables institutionnels, le Bitcoin a continué à peiner pour réaliser une cassure soutenue au-dessus de 78 000-80 000 $ - le quatrième échec consécutif dans cette zone en deux mois. Les données des dérivés ont montré que chaque poussée à la hausse était principalement alimentée par la couverture de positions courtes (taux de financement négatifs sur une période prolongée) plutôt que par une véritable nouvelle demande. L'open interest a chuté de plus de 6 % en 24 heures vendredi, signalant un débouclage de l'effet de levier alors que les prix stagnaient. Pour la semaine à venir, le ton du FOMC le 29 avril est le principal catalyseur macro. Une surprise restrictive pourrait repousser le Bitcoin vers la zone de support 75 000-74 500 $ ; un signal accommodant pourrait redonner de l'énergie à la tentative de rallye vers 80 000 $. Les résultats des pourparlers américano-iraniens influenceront également le sentiment global de risque dès l'ouverture de lundi.
La résistance se situe à 78 500 $, 80 000 $ (niveau psychologique clé) et 82 000 $. Le support est à 75 800 $, 74 500 $ et 73 000 $.
Vue de base : Légèrement haussière au-dessus de 75 800 $, soutenue par les solides récits d'accumulation institutionnelle et l'amélioration des métriques on-chain. Cependant, une clôture hebdomadaire soutenue au-dessus de 80 000 $ est requise pour faire basculer l'élan structurel décisivement à la hausse. D'ici là, la fourchette 74 500-78 500 $ continue de définir le marché. Le ton du FOMC et l'issue diplomatique d'Ormuz sont les principaux facteurs de bascule.
Ethereum (ETH/USD)
L'Ethereum a clôturé la semaine à 2 317,46 $ (Investing.com), une baisse d'environ 4,2 % par rapport à la clôture de la semaine précédente à 2 420 $. L'ETH a été tiré à la baisse par la rotation des capitaux des altcoins vers le Bitcoin lors des épisodes risk-off, un rejet technique à la zone de résistance clé de 2 400 $, et l'expiration des options BTC/ETH de 8,6 milliards de dollars vendredi qui a ajouté de la volatilité intraday. Malgré ces vents contraires, des signaux institutionnels positifs ont fourni un soutien sous-jacent : BitMine Immersion Technologies a staké 142 millions de dollars en ETH pour bloquer l'offre, BlackRock a acheté 53,6 millions de dollars d'actions de l'ETF spot ETH, et les entrées hebdomadaires totales dans les ETF spot ETH ont atteint 328 millions de dollars. Le prix de l'ETH est actuellement proche de sa EMA à 50 jours (~2 320 $) et juste au-dessus de sa MA à 200 jours (~2 310 $), faisant du niveau actuel une zone pivot technique critique.
Pour la semaine à venir, la direction de l'Ethereum sera dictée principalement par les mêmes catalyseurs macro que le Bitcoin - le ton du FOMC et les développements géopolitiques - mais avec un bêta plus élevé dans les deux directions. Un environnement risk-on (Fed accommodante + percée sur Ormuz) profiterait davantage à l'ETH qu'au BTC en pourcentage. Cependant, l'ETH sous-performe constamment le Bitcoin dans le cycle actuel, le ratio ETH/BTC dérivant à la baisse, une tendance qui pourrait persister à moins que des catalyseurs spécifiques à Ethereum n'accélèrent. Une clôture hebdomadaire au-dessus de 2 380 $ représenterait le premier signe significatif de reprise de l'élan. L'incapacité à maintenir le niveau de support de 2 260 $ exposerait la zone des 2 200 $ et potentiellement 2 100 $.
La résistance se situe à 2 380 $, 2 420 $ (clôture hebdomadaire précédente) et 2 465 $. Le support est à 2 260 $, 2 200 $ et 2 100 $.
Vue de base : Neutre avec un léger biais baissier tant que sous 2 380 $. La trajectoire de l'ETH est largement dictée par le sentiment plus large du marché et la direction du Bitcoin. La convergence des moyennes mobiles clés près des niveaux de prix actuels en fait une zone décisive. Les entrées solides et constantes dans les ETF spot sont un positif structurel, mais l'environnement macroéconomique doit s'améliorer pour que l'ETH casse de manière convaincante à la hausse.
Conclusion
La semaine du 27 avril au 1er mai 2026 pourrait être la plus importante de l'année à ce jour pour les marchés financiers mondiaux. La décision du FOMC (29 avril), le PIB américain du T1 (30 avril), la réunion de la BCE (30 avril) et les chiffres de l'emploi non agricole (1er mai) offrent une concentration sans précédent de catalyseurs macroéconomiques. Au-dessus de tout cela plane la variable géopolitique : l'issue des pourparlers directs américano-iraniens à Islamabad le week-end des 25-26 avril définira le contexte des prix de l'énergie, de l'inflation et du sentiment de risque dans lequel toutes les données de la semaine prochaine seront interprétées.
L'EUR/USD est sous une pression baissière modérée mais conserve un potentiel haussier significatif si la diplomatie tient ses promesses. Le Brent se situe à sa plus haute clôture hebdomadaire depuis plus d'un an, porté par le risque géopolitique sur l'offre, mais fait face à un risque de baisse tout aussi puissant si le détroit réouvre. L'or navigue dans un paradoxe unique où ses moteurs traditionnels tirent dans des directions opposées. L'argent est l'instrument le plus vulnérable techniquement de ce rapport. Le Bitcoin se consolide près des plus hauts pluri-mensuels avec un solide soutien institutionnel mais nécessite une cassure de 80 000 $ pour confirmer la prochaine étape. L'Ethereum suit de près le Bitcoin avec une sensibilité supplémentaire à l'appétit pour le risque et aux flux des ETF.
Pour tous les instruments, le message central est clair : le prochain mouvement directionnel majeur ne sera pas déterminé par les seuls schémas techniques, mais par le fait que la diplomatie - ou son absence décisive - redéfinisse le tableau énergétique mondial dans les jours immédiatement à venir.
NordFX Analytical Group
Avertissement : Ce matériel ne constitue pas une recommandation d'investissement ni un guide pour opérer sur les marchés financiers et est fourni à titre informatif uniquement. Le trading sur les marchés financiers est risqué et peut entraîner une perte totale des fonds déposés.
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