هفته ۲۷ آوریل تا ۱ مه به وعدههای کلان خود عمل کرد. کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در روزهای ۲۹ تا ۳۰ آوریل نرخ بهره را در محدوده ۳٫۵۰ تا ۳٫۷۵ درصد ثابت نگه داشت، اما لحن جلسه تندروانه بود: چهار مقام مخالفت کردند که سه نفر از آنها با هرگونه نشانهای از کاهش نرخ در آینده مخالف بودند – عمیقترین شکاف داخلی از اکتبر ۱۹۹۲. تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سهماهه اول تنها ۰٫۱ درصد بود و شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) منطقه یورو در آوریل به ۳٫۰ درصد جهش کرد که بالاترین رقم از سپتامبر ۲۰۲۳ است. بانک مرکزی اروپا (ECB) در ۳۰ آوریل نرخها را ثابت نگه داشت اما بهطرز شگفتآوری لحن تندروانهای اتخاذ کرد: رئیس بانک، لاگارد، تأیید کرد که درباره افزایش نرخ بحث شده است، اعلام کرد بانک در حال «دور شدن» از سناریوی پایه خود است، و دو عضو تندرو، ناگل و مولر، هر دو به افزایش احتمالی در ژوئن اشاره کردند. بازارها اکنون حدود ۷۵ نقطه پایه افزایش نرخ توسط ECB تا پایان سال را قیمتگذاری کردهاند.
تنگه هرمز در سراسر هفته بسته باقی ماند. نفت برنت روز پنجشنبه در میانه روز به ۱۱۴ دلار رسید – بالاترین سطح از ژوئن ۲۰۲۲ – و سپس پس از تأیید پاکستان مبنی بر اینکه ایران پیشنهاد صلح جدیدی را به میانجیان آمریکایی ارائه کرده، عقبنشینی کرد. ترامپ بهطور علنی این پیشنهاد را رد کرد و گفت «راضی نیست»، اما این سیگنال دیپلماتیک برای تثبیت داراییهای ریسکی در آستانه پایان هفته کافی بود: سهام آمریکا در روز جمعه به بالاترین رکورد تاریخی رسید و EUR/USD و داراییهای رمزارزی تقویت شدند.
قیمتهای پایانی در روز جمعه، ۱ مه ۲۰۲۶:
EUR/USD – ۱٫۱۷۲۱ | نفت خام برنت – ۱۰۸٫۱۷ دلار | طلا (XAU/USD آتی) – ۴٬۶۶۱٫۴۰ دلار | نقره (XAG/USD آتی) – ۷۶٫۷۱ دلار | بیتکوین – ۷۷٬۴۰۰ دلار | اتریوم – ۲٬۲۸۴ دلار
EUR/USD
EUR/USD هفته را در ۱٫۱۷۲۱ به پایان رساند که عملاً نسبت به بستهشدن ۱٫۱۷۲۲ جمعه قبل بدون تغییر بود. این جفتارز در ۳۰ آوریل تحت فشار دوگانه FOMC تندرو و افزایش نفت به پایینترین سطح سههفتهای ۱٫۱۶۵۹ سقوط کرد، پیش از آنکه روز جمعه بهدلیل ضعف دلار ناشی از مداخله ین و لحن تندروانه ECB بهشدت بهبود یابد. زمینه ساختاری بهطور معناداری تغییر کرده است: فدرال رزرو در حالت توقف یخزده است در حالی که ECB به سمت موضع احتمالی افزایش نرخ چرخیده و اختلاف نرخ را به نفع یورو کاهش داده است. این موضوع با شوک انرژی که اقتصاد منطقه یورو را در هم کوبیده – تولید ناخالص داخلی سهماهه اول ۰٫۱٪، CPI ۳٫۰٪ – خنثی میشود و این یک افزایش نرخ در دل رکود است.
هفته پیشرو حول گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز جمعه ۸ مه میچرخد. یک گزارش قوی (۱۵۰ هزار به بالا) موضع توقف فدرال رزرو را تقویت میکند و EUR/USD را به سمت ۱٫۱۶۳۰ تا ۱٫۱۶۰۰ بازمیگرداند. نتیجه ضعیف (زیر ۸۰ هزار) انتظارات کاهش نرخ را احیا میکند و میتواند جفتارز را به بالای ۱٫۱۸۰۰ هدایت کند. شاخص PMI خدمات ISM (سهشنبه) و گزارش اشتغال ADP (چهارشنبه) لحن پیش از NFP را تعیین خواهند کرد. پیشرفت دیپلماتیک در تنگه هرمز عامل غیرمنتظره دیگری است که میتواند با کاهش نفت و تقاضای امن دلار، جفتارز را به سمت ۱٫۱۹۰۰ هدایت کند.
مقاومت: ۱٫۱۷۶۴، ۱٫۱۸۰۰، ۱٫۱۸۴۹. حمایت: ۱٫۱۶۵۹، ۱٫۱۶۳۰، ۱٫۱۶۰۰.
دیدگاه پایه: خنثی تا صعودی تا زمانی که بالای ۱٫۱۶۵۹ حفظ شود. تمایل تندروانه نوظهور ECB در برابر فدرال رزرو یخزده، باد موافق ساختاری میانمدت فراهم میکند. با این حال، جهت کوتاهمدت توسط NFP در ۸ مه تعیین خواهد شد.
نفت خام برنت
برنت روز جمعه در ۱۰۸٫۱۷ دلار بسته شد، حدود ۲٪ پایینتر از اوج میانهروزی پنجشنبه بالای ۱۱۴ دلار، پس از آنکه پیشنهاد صلح ایران به میانجیان پاکستانی رسید. علیرغم عقبنشینی روز جمعه، برنت دومین افزایش هفتگی متوالی را ثبت کرد – تقریباً ۲٫۷٪ بالاتر از بستهشدن قبلی ۱۰۵٫۳۳ دلار. صادرات نفت خام آمریکا به سطوح رکورد افزایش یافته است، اما تحلیلگران هشدار میدهند که برخی کشورها اکنون در حال مصرف آخرین محمولههای جایگزین خود هستند، چرا که آخرین محمولههای پیش از بستهشدن خلیج فارس به مقصد رسیده و هیچ منبع جدیدی برای جایگزینی آنها وجود ندارد.
زمینه ژئوپلیتیکی در آستانه هفته جدید قاطعانه صعودی برای نفت است. ترامپ پیشنهاد ایران را علناً رد کرد، متعهد به حفظ محاصره دریایی آمریکا شد و مهلت ۶۰ روزه قانون اختیارات جنگی بدون اقدام کنگره به پایان رسید. رهبر معظم ایران متعهد شد تواناییهای هستهای و موشکی و کنترل تنگه را حفظ کند. هیچ راهحل قریبالوقوعی به نظر نمیرسد.
مقاومت: ۱۱۱، ۱۱۴، ۱۲۰ دلار. حمایت: ۱۰۵، ۱۰۳، ۱۰۰ دلار.
دیدگاه پایه: صعودی بالای ۱۰۳ دلار، تحت تأثیر شوک عرضه ژئوپلیتیکی جاری. یک پیشرفت دیپلماتیک معتبر در هرمز تنها کاتالیزور نزولی کوتاهمدت است که میتواند اصلاح سریع ۱۰ تا ۱۵ دلاری ایجاد کند – اما رد شدن آخرین پیشنهاد ایران توسط ترامپ این سناریو را در آغاز هفته بعید میسازد. سناریوی پایه: تثبیت بیشتر در محدوده ۱۰۵ تا ۱۱۵ دلار.
طلا (XAU/USD)
قراردادهای آتی طلا هفته را در ۴٬۶۶۱٫۴۰ دلار به پایان رساندند که تقریباً ۱٫۷٪ نسبت به بستهشدن ۴٬۷۴۰٫۹۰ دلاری جمعه قبل کاهش داشت. کف هفتگی حدود ۴٬۵۶۰ دلار در روز پنجشنبه ثبت شد، پیش از آنکه فلز پس از مداخله ین ژاپن بهدلیل ضعف دلار بهبود یابد. طلا همچنان در محیطی متناقض حرکت میکند: همان بحران ژئوپلیتیکی که معمولاً از شمش حمایت میکند، همزمان نفت را بالا میبرد، نگرانیهای تورمی را تشدید میکند، کاهش نرخها را به تأخیر میاندازد و دلار را تقویت میکند – همگی بادهای مخالف برای طلای بدون بازده. شورای جهانی طلا تأیید کرد که بانکهای مرکزی در سهماهه اول ۲۰۲۶ ذخایر طلا را افزایش دادند و تقاضای جهانی به رکورد ۱۹۳ میلیارد دلار رسید که کف ساختاری فراهم میکند. XAU/USD در حال حاضر زیر میانگین متحرک ۲۰ روزه (~۴٬۶۹۸ دلار) و میانگین متحرک ۱۰۰ روزه (~۴٬۷۴۶ دلار) است که هر دو اکنون بهعنوان مقاومت عمل میکنند. بهبود روز جمعه نزدیک سطح فیبوناچی ۳۸٫۲٪ اصلاح کاهش اخیر در حدود ۴٬۶۵۰ دلار متوقف شد.
NFP آمریکا در ۸ مه محرک اصلی هفته آینده است. یک گزارش ضعیف اشتغال انتظارات کاهش نرخ را احیا میکند و از طلا در سمت ۴٬۷۸۰ تا ۴٬۸۴۰ دلار حمایت میکند. یک گزارش قوی موضع توقف فدرال رزرو را تقویت کرده و فلز را به سمت ۴٬۵۸۰ تا ۴٬۵۶۰ دلار بازمیگرداند. ISM خدمات (سهشنبه) و ADP (چهارشنبه) سیگنالهای جهتدهی پیش از NFP ارائه میدهند. اجماع تحلیلگران رویترز میانه پیشبینی طلای ۲۰۲۶ را در ۴٬۹۱۶ دلار در هر اونس قرار میدهد و اهداف بلندمدت نهادی (گلدمن ساکس ۵٬۴۰۰ دلار، جیپی مورگان ۵٬۹۰۰ دلار) نشان میدهد ضعف کنونی اصلاحی در یک بازار صعودی ساختاری است.
مقاومت: ۴٬۷۰۰، ۴٬۷۵۰، ۴٬۸۴۰ دلار. حمایت: ۴٬۶۰۰، ۴٬۵۶۰، ۴٬۴۸۰ دلار.
دیدگاه پایه: خنثی با تمایل نزولی ملایم زیر ۴٬۷۰۰ دلار. طلا در کشمکشی میان عدم قطعیت ژئوپلیتیکی (صعودی) و تورم ناشی از نفت که انتظارات نرخ را بالاتر میبرد (نزولی) گرفتار شده است. بستهشدن واضح بالای ۴٬۷۰۰ دلار سیگنال بهبود است؛ شکست زیر ۴٬۵۶۰ دلار راه را برای ۴٬۴۸۰ دلار باز میکند.
نقره (XAG/USD)
قراردادهای آتی نقره در ۷۶٫۷۱ دلار بسته شدند و بهشدت از کف میانهروزی پنجشنبه نزدیک ۷۱٫۰۰ دلار بهدلیل ضعف دلار و تسهیل جزئی نفت بهبود یافتند – بیش از ۳٪ افزایش در روز. علیرغم جهش روز جمعه، نقره دومین کاهش هفتگی متوالی خود را ثبت کرد و حدود ۰٫۵٪ زیر ۷۶٫۴۱۴ دلار جمعه قبل بسته شد. این فلز با نسخههای تقویتشدهای از بادهای مخالف طلا روبهرو است: انتظارات نرخ بالا (دارایی بدون بازده) همراه با ترس از رکود ناشی از شوک انرژی که تقاضای تولید، الکترونیک و پنلهای خورشیدی را تهدید میکند. UBS این هفته پیشبینیهای قیمت نقره را در چندین افق کاهش داد و به تقاضای ضعیفتر سرمایهگذاری اشاره کرد. از نظر ساختاری، تعهدات سرمایهگذاری ترکیبی هوش مصنوعی غولهای فناوری به مبلغ ۷۱۵ میلیارد دلار (۹۱٪ افزایش سالانه) کف تقاضای صنعتی میانمدت را فراهم میکند، چرا که نقره برای زیرساخت نیمههادیها و مراکز داده ضروری است. سطح ۷۰ دلار در سه آزمون جداگانه در سال ۲۰۲۶ مقاومت کرده و کف واقعی برقرار کرده است.
از نظر فنی، XAG/USD همچنان زیر SMA 50 روزه (~۸۲ دلار) باقی مانده است. SMA 200 روزه (~۷۵٫۲۳ دلار) در حال صعود است و حمایت نزدیکی ارائه میدهد. نقطه چرخش شناساییشده توسط Investing.com در حدود ۷۶٫۷۵ دلار میدان نبرد فوری است.
مقاومت: ۷۸٫۰۰، ۸۰٫۰۰، ۸۲٫۰۰ دلار. حمایت: ۷۴٫۲۰، ۷۱٫۰۰، ۷۰٫۰۰ دلار.
دیدگاه پایه: خنثی با تمایل نزولی زیر ۷۸٫۰۰ دلار. کف سهبار آزمودهشده ۷۰ دلار، اعتقاد به نزول را محدود میکند، اما کاهش رتبه UBS و بادهای مخالف کلان، بهبود را محدود نگه میدارند. NFP در ۸ مه و هرگونه تغییر در دیپلماسی هرمز کاتالیزورهای تعیینکننده هستند.
بیتکوین (BTC/USD)
بیتکوین هفته را در حدود ۷۷٬۴۰۰ دلار به پایان رساند – تقریباً ۰٫۵٪ افزایش نسبت به ۷۷٬۵۴۶ دلار جمعه قبل، با حفظ ثبات قابل توجه در یک هفته کلان پرنوسان. آوریل بهعنوان قویترین ماه ورود ETF در سال ۲۰۲۶ با حدود ۱٫۹۷ میلیارد دلار بسته شد. شرکت Strategy (مایکرواستراتژی) خرید ۷٫۲ میلیارد دلاری در طول هشت هفته گذشته را افشا کرد و ۸۱۸٬۳۳۴ بیتکوین با میانگین هزینه ~۷۵٬۵۳۷ دلار در اختیار دارد – بهسختی بالاتر از قیمتهای فعلی. ذخایر صرافی به پایینترین سطح هفتساله سقوط کرده است. تسلط BTC به ۶۰٪ رسید که نشاندهنده موضعگیری دفاعی در ارزهای اصلی است. شاخص ترس و طمع طی هفته از ۲۹ به ۴۳ («ترس») بهبود یافت.
چالش فنی کلیدی همچنان منطقه مقاومت ۷۸٬۵۰۰ تا ۸۰٬۰۰۰ دلار است که بیتکوین را در دو ماه گذشته چهار بار دفع کرده است. بیتکوین در هفت ماه اخیر بالای EMA 200 روزه خود در ۸۲٬۲۲۸ دلار بسته نشده است. کاتالیزورهای حیاتی هفته پیشرو: گزارش درآمد سهماهه اول Strategy در ۵ مه (توقف خرید بیتکوین یک ستون کلیدی تقاضا را حذف میکند)، جلسات سنا درباره نامزدی وارش برای ریاست فدرال رزرو، ISM خدمات (سهشنبه)، ADP (چهارشنبه) و NFP (جمعه).
مقاومت: ۷۸٬۵۰۰، ۸۰٬۰۰۰، ۸۲٬۲۲۸ دلار. حمایت: ۷۵٬۸۰۰، ۷۴٬۵۰۰، ۷۳٬۰۰۰ دلار.
دیدگاه پایه: اندکی صعودی بالای ۷۵٬۸۰۰ دلار، با حمایت عرضه رکورد پایین صرافی و انباشت قوی نهادی. بستهشدن هفتگی قاطع بالای ۸۰٬۰۰۰ تا ۸۲٬۲۲۸ دلار برای تأیید بهبود ساختاری لازم است. تا آن زمان، محدوده ۷۴٬۵۰۰ تا ۷۸٬۵۰۰ دلار ادامه مییابد.
اتریوم (ETH/USD)
اتریوم هفته را در حدود ۲٬۲۸۴ دلار به پایان رساند، حدود ۱٫۴٪ کمتر از ۲٬۳۱۷٫۴۶ دلار جمعه قبل، و همچنان عملکردی ضعیفتر از بیتکوین داشت. قیمت محققشده ۲٬۳۰۸ دلار (هزینه تحصیل تجمیعی روی زنجیره) بهعنوان مقاومت بالاسری عمل میکند و توزیع از سوی هولدرها در نزدیکی نقطه سربهسر را جذب مینماید. ETH زیر هر دوی EMA 50 روزه (~۲٬۳۲۲ دلار) و میانگین متحرک ۲۰۰ روزه (~۲٬۳۴۵ دلار) قرار دارد که در یک خوشه مقاومت سخت همگرا شدهاند. در سمت مثبت: BitMine Immersion Technologies از ۵٬۰۷۸٬۳۸۶ ETH در داراییها عبور کرد؛ نسبت خرید/فروش گیرندهای بایننس به بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۳ رسید؛ و میانگین متحرک ۱۸۰ روزه استقرارهای جدید قراردادهای هوشمند به رکورد رسید – واگرایی صعودی بنیادها در برابر قیمت. آوریل قویترین ماه ورود ETF برای رمزارزها بهطور کلی در سال ۲۰۲۶ بود.
جهت ETH توسط بیتکوین و کاتالیزورهای کلان – درآمد Strategy، ISM، ADP و NFP – هدایت خواهد شد. ETH بتای بالاتری در هر دو جهت نشان میدهد. منطقه حمایت ۲٬۲۰۰ تا ۲٬۲۵۰ دلار حیاتی است: چندین تحلیلگر هشدار میدهند که شکست زیر ۲٬۲۰۰ دلار «روند ریزش» را به سمت ۲٬۱۵۰ و ۲٬۱۰۰ دلار «شتاب میبخشد».
مقاومت: ۲٬۳۲۰، ۲٬۳۴۵، ۲٬۴۰۰ دلار. حمایت: ۲٬۲۵۰، ۲٬۲۰۰، ۲٬۱۵۰ دلار.
دیدگاه پایه: خنثی با تمایل نزولی اندک زیر ۲٬۳۲۰ دلار. میانگینهای متحرک همگرا یک خوشه مقاومت قدرتمند تشکیل میدهند. ورودیهای قوی ETF و معیارهای روی زنجیره علیه پوزیشنهای فروش تهاجمی استدلال میکنند. بستهشدن هفتگی بالای ۲٬۳۴۵ دلار اولین سیگنال متقاعدکننده بهبود خواهد بود.
جمعبندی
هفته ۴ تا ۸ مه تقویم کلان فشرده اما پراثری به همراه دارد: PMI خدمات ISM (سهشنبه)، اشتغال ADP (چهارشنبه)، مدعیان اولیه بیمه بیکاری (پنجشنبه) و گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا برای آوریل (جمعه ۸ مه) – نخستین گزارش پس از آخرین جلسه FOMC پاول، در حالی که کوین وارش در انتظار تأیید سنا است. این دادهها در چارچوبی منتشر میشوند که با فدرال رزرو یخزده، ECB در حال چرخش به سمت افزایش نرخ، و تنگه هرمز که پس از رد پیشنهاد اخیر ایران توسط ترامپ همچنان بسته باقی مانده و راهحل کوتاهمدتی ندارد، تعریف میشود.
EUR/USD از تغییر اختلاف نرخها حمایت میشود اما برای حرکت جهتدار بعدی منتظر NFP است. برنت در سطوح بالا تثبیت میشود – شوک عرضه عمیقتر میشود، نه ضعیفتر. طلا در کشمکشی میان تقاضای امن و فشار تورمی ناشی از نفت گرفتار است. نقره با بادهای مخالف مشابه در شکل تقویتشده روبهرو است. بیتکوین از طریق انباشت نهادی و عرضه رکورد پایین صرافی، تابآوری قابلتوجهی نشان میدهد و ۸۰٬۰۰۰ دلار سطح تعیینکننده شکست است. اتریوم از نزدیک بیتکوین را با بتای بالاتر منعکس میکند، و خوشه ۲٬۳۲۰ تا ۲٬۳۴۵ دلار مانع فنی کلیدی است.
سؤال محوری هفته: آیا بازار کار آمریکا نرمی کافی نشان میدهد تا انتظارات کاهش نرخ را احیا کند – و اگر چنین باشد، آیا میتواند بر فشار تورمی پایدار ناشی از نفت برنت ۱۰۸ دلاری غلبه کند؟ پاسخ، لحن جهتدار را در شش ابزار تا میانه مه تعیین خواهد کرد.
گروه تحلیلی NordFX
سلب مسئولیت: این مطالب توصیه سرمایهگذاری یا راهنمای فعالیت در بازارهای مالی نیست و صرفاً جنبه اطلاعرسانی دارد. معامله در بازارهای مالی پرخطر است و میتواند به از دست رفتن کامل وجوه سپردهگذاریشده منجر شود.
بازگشت بازگشت
